267 Uluslararası İslami Finans Literatürü İncelemesi: Etkin Yayınlar ve Güncel Tartışmalar Murat YAŞ* Marmara Üniversitesi Özet İ�slami finans alanındaki araştırmalar özellikle son 6 yılda ciddi bir artış kaydetti. 1982 ve 2021 yılları arasında 1055 tane araştırma makalesi yüksek kaliteli dergilerde ya- yınlanırken bunların %30’u yıllık ortalama en az üç atıf alırken %84’ü son altı yılda gerçekleşti. Bu çalışma SSCI dizinine ait dergilerde İ�slami finans alanında etkin ve güncel yayın olarak tespit edilen 254 araştırma makalesini detaylı olarak incelemek- tedir. Ayrıca, İ�slami finans alanındaki çalışmalara yön veren kurumları ve araştırma- cıları ortaya koymaktadır. Son olarak bu çalışma literatürdeki sorunları ve boşlukları tespit edip ileride yapılacak çalışmalar için öneriler sunmaktadır. Anahtar Kelimeler İslami Finans, Literatür İncelemesi, İslami Bankacılık, İslami Sermaye Piyasaları * Dr. Ö� ğr. Ü� yesi, Marmara Ü� niversitesi, İ�slam Ekonomisi ve Finansı Enstitüsü, murat.yas@marmara.edu.tr, ORCID: 0000-0002-2282-6423 ADAM AKADEMİ Sosyal Bilimler Dergisi, 12 (2), 267-300 DOI: 10.31679/adamakademi. 1092208 Araştırma Makalesi/Research Article Başvuru/Submission: 23.03.2022 Kabul/Acceptance: 26.04.2022 268 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences A Survey of Islamic Finance Literature: Influential Publications and Recent Discussions Abstract Research in the field of Islamic finance has increased significantly in the last 6 years. Between 1982 and 2021, 1055 research papers were published in high-quality jour- nals while 30% of them have at least three citations per year on average and 84% of them have been published in the last six years. This study examines 262 research articles that have been identified as effective and current publications in the field of Islamic finance in journals belonging to the SSCI index. It also reveals the institutions and researchers that direct the studies in the field of Islamic finance. Finally, this study identifies the problems and gaps in the literature and offers suggestions for future studies. Keywords Islamic Finance, Literature Review, Survey of Literature, Islamic Banking, Islamic Capital Markets Extended Abstract Even though Islamic financial institutions were operating only in a few Muslim major- ity countries approximately 40 years ago, today 90 countries have become an active part of Islamic financial markets (IFDI, 2020). Growth of Islamic financial assets to 2.88 trillion USD by %14.8 in 2020 despite COVID-19 pandemic crisis promises sus- tainable development of industry in coming years. Similar to many other countries, Turkey has witnessed a steady growth of Islamic financial assets from 43.7 billion USD to $63.7 Billion USD during 2015-2020 period. Due to the rapid growth of Islamic financial assets and the spread of this market around the world today, number of studies conducted in this field have also record- ed accelerated growth. Among these publications, there has been a sharp increase in publications in the field of Islamic Finance in high-quality journals in recent years. The first publications in SSCI directory of Islamic financial institutions in the early 1980s conducted by Kuhn (1982), Bashir (1983), Choudhury (1983) and Khan (1986). Those publications were related to Islamic banking and Takaful Islamic financial institutions and products about conceptual basis after some countries announced new regulations for Islamic finance and decided to launch Islamic financial institutions. According to our research, so far, the articles published in journals belonging to the SSCI index in the field of Islamic Finance are 1055, while post-2015 publications make up 84% of the total publications. Especially in recent years, as a result of a significant increase in the number of univer- sities providing education in the field of Islamic Finance in Turkey, the number of aca- demic studies in this field is rapidly increasing. In order to make an effective study in the field of Islamic Finance, it is crucial to have a deep understanding of the literature to be able to identify current research topics and gaps in the literature before choosing a research topic. Therefore, the purpose of this article is to discuss in detail the current and influential studies published in high-quality journals in the field of Islamic finance in the first place. Secondly, it is to evaluate the gaps and developments in the literature and propose research areas for future studies. 269 Murat YAŞ Surveys of literature in the field of Islamic finance have been increasing especially in recent years. Ibrahim (2015), Abedifar, Ebrahim,Taraz, and Molyneux (2015), Ma- sih, Kamil and Bacha (2018), Hassan Aliyu (2018), Narayan and Phan (2019), Grira and Labidi (2021), and Rizvi and Khan, Ali and Haroon (2020) conducted a survey of literature for international publications in the area of Islamic finance. While Kartal (2018) and Sarı and Güngör (2018) reviewed literature of Islamic finance theses in Turkey, Durmuş, Güney and Koçdoğan (2015) discussed and provided a list of Islam- ic economics and finance literature in Turkey. Additionally, Buğan (2021) has shown influential authors and institutions by conducting a bibliometric analysis of Islamic finance literature. Although most of the literature review studies conducted in the field of Islamic Fi- nance earlier did not take into account influential and good quality publications and journals while choosing the articles they examined, Khan et al. (2020) and Narayan and Phan (2019) reviewed articles published in A and A* class journals in the Austra- lian Business Deans Council (ABDC). This study considers articles of Islamic finance published in SSCI indexed journals. In addition, in order to evaluate influential papers, this study examines articles that had at least 3 citations on average per year. Among the journals in the SSCI index, 308 of the 1055 articles published in the field of Islamic finance between 1982 and 2021 are considered as influential articles. While 263 of these articles have been published in the last 6 years, only 55 articles were pub- lished between 1982 and 2004. Although Narayan and Phan (2019) and Khan et al. (2020) argues that journals of special issues with Islamic finance themes explain re- cent growth of Islamic finance literature in high quality journals, we find that only 33 of 308 research papers have been published in journals with special issues. About half of the influential publications in the field of Islamic Finance are on Islamic Banking. After Islamic banking, Islamic stocks have been the most studied research area with 89 publications. This is followed by 26 research articles on Sukuk. In addition, studies on a total of eight different research topics, especially Corporate governance, Islamic funds, Takaful, stand out. However, it is worth to mention that studies on Islamic bank- ing, Islamic stocks and sukuk account for 93% of these studies. This study makes important contributions to the literature in several ways. First, tak- ing studies of Narayan and Phan (2019) and Khan et al. (2020) into account, there is no study that has examined influential articles from high quality journals so far. Secondly, this study examines influential publications in 2020 and 2021 in detail and becomes the most up-to-date literature review of Islamic finance. Thirdly, our study identifies the authors of influential research papers in the field of Islamic finance and identifies the institutions and researchers who lead this field. Finally, taking into ac- count the most current studies, the problems, shortcomings, and direction of the stud- ies conducted in the field of Islamic finance are evaluated and we give suggestions for future studies. 270 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences Giriş Yaklaşık 40 sene önce sadece birkaç tane Müslüman çoğunluk ülkede faali- yet gösteren İ�slami finans kurumları özellikle son 20 yılda dünyanın birçok yerine yayılması ile şuan 90 ülke İ�slami finansal piyasaların aktif bir parçası olmuştur (IFDI, 2020). 2020 yılındaki COVİ�D-19 pandemi krizine rağmen kü- resel İ�slami finansal varlıklar %14,8’lik bir büyüme kaydederek 2,88 Trilyon ABD dolarına ulaşması bu endüstrinin önümüzdeki yıllarda da ciddi büyüme kaydedeceğinin önemli bir göstergesi olmuştur. Türkiye’de İ�slami finansal varlıklar diğer ülkelerdeki büyüme eğilimine benzer olarak 2015-2020 yılları arasında 43,7 Milyar ABD dolarından 63 Milyar ABD dolarına ulaşmıştır. İ�slami finansal varlıkların hızlı büyümesi ve bu piyasanın günümüzde dün- yanın dörtbir tarafına yayılması sebebi ile bu alanda yapılan akademik çalış- malar da ivmeli bir büyüme kaydetmiştir. Bu yayınlar arasında birinci sınıf akademik dergilerde de İ�slami finans alanında yapılan yayınlarda son yıllarda ciddi bir artış gerçekleşmiştir. SSCI dizininde yapılan ilk yayınlar 1980’li yıl- ların başında İ�slami finans kurumlarının yeni ülkelerde açılmaya başlaması ve bazı hukuki düzenlemelerin yapılması sonrasında Kuhn (1982), Bashir (1983), Choudhury (1983) ve Khan (1986) tarafından İ�slami Bankacılık ve Tekafül hakkında İ�slami finans kurumlarının ve ürünlerinin temellerinin ve ideolojisinin incelendiği kavramsal çalışmalar olmuştur. Araştırmamıza göre şu ana kadar İ�slami finans alanında SSCI dizinine ait dergilerde yayınlanan makaleler 1055 iken 2015 yılı ve sonrasında yapılan yayınlar ise toplam ya- yınların %84’ünü oluşturmaktadır. Ö� zellikle son yıllarda Türkiye’de İ�slami finans alanında eğitim veren üniversi- telerin sayısında önemli bir artış olması sonucunda bu alanda akademik çalış- maların sayısı hızla artmaktadır. İ�slami finans alanında etkili bir çalışma yap- mak için araştırma konusu belirlemeden önce literatüre hâkim olmak, güncel araştırma konularını ve literatürdeki boşlukları tespit edebilmek için önemli bir yere sahiptir. Bundan dolayı bu makalenin amacı ilk olarak İ�slami finans alanında birincil sınıf dergilerde yayınlanan güncel ve etkin çalışmaları detay- lıca ele almaktır. İ�kinci olarak literatürdeki boşlukları ve gelişmeleri değer- lendirerek gelecekte yapılacak çalışmalar için araştırma alanları önermektir. Ö� zellikle son yıllarda İ�slami finans alanındaki literatür incelemeleri artmakta- dır. Ibrahim (2015), Abedifar, Ebrahim, Molyneux ve Tarazi (2015), Masih, Ka- mil ve Bacha (2018), Hassan ve Aliyu (2018), Narayan ve Phan (2019), Grira ve Labidi (2021) ve Khan, Rizvi, Ali ve Haroon (2020) İ�slami finans alanındaki 271 Murat YAŞ uluslararası çalışmaların literatür incelemesi yapmış olup ülkemizde ise Kar- tal (2018) ve Sarı ve Güngör (2018) Türkiye’de yapılan lisansüstü tezlerininin ve Durmuş, Güney ve Koçdoğan (2015) ise Türkiye’de İ�slam iktisadı ve İ�slami finans literatür incelemesini yapmıştır. Daha önce İ�slami finans alanında yapılan literatür incelemesi çalışmalarının birçoğu yayınların ve dergilerin etkinliğini ve başarısını inceledikleri maka- leleri seçerken dikkate almamasına rağmen Khan et al. (2020) ve Narayan ve Phan (2019) Australian Business Deans Council (ABDC) dizininde yer alan A ve A* sınıfındaki dergilerde yayınlanan makaleleri ele almışlardır. Bu çalışma ise SSCI dizininde yer alan İ�şletme, Ekonomi ve Finans alanlarındaki dergiler- de yayınlanan İ�slami finans alanındaki makaleleri tercih etmektedir. Ayrıca bu filtremeler sonrası elde edilen makaleler arasında etkin makaleleri değer- lendirmek amacı ile yıllık ortalama en az 3 atıf almış makaleler incelenmiştir. Tablo 1 : Makalelerin Konulara Göre Dağılımı Alan 1982-2021 1982-2014 2015-2021 İ�slami Bankacılık 160 28 132 İ�slami Hisse Senetleri 89 11 78 Sukuk 26 3 23 İ�slami Fonlar 11 6 5 Tekafül 5 1 4 Şeri Uyumlu Şirketler 6 0 6 Teorik 5 4 1 Mikrofinans 2 0 2 Fintek 2 0 2 Şeri Meseleler 2 1 1 Toplam 308 54 254 SSCI dizininde yer alan dergiler arasında 1982-2021 yılları arasında İ�slami finans alanında yayınlanmış 1055 makaleden 308 tanesi nisbeten etkin ma- kaleleri oluşturmaktadır. Bu makalelerden 254’ü son 6 senede yayınlanırken 1982-2014 yılları arasında sadece 54 makale mevcuttur. Makalelerin farklı zaman dilimleri için konularına göre dağılımı Tablo 1’de detaylı olarak göste- rilmektedir. Her ne kadar Narayan ve Phan (2019) ve Khan et al. (2020) birin- cil sınıf dergilerin İ�slami finans temalı yayınladıkları özel sayıların literatür- deki büyümede önemli katkısı olduğunu iddia etse de bizim araştırmamıza göre etkin yayınlar arasında sadece 36 makale özel sayılarda yayınlanmıştır. Tablo 1’de görüldüğü üzere İ�slami finans alanındaki etkin yayınların yaklaşık yarısı İ�slami Bankacılık üzerinedir. İ�slami bankacılıktan sonra 89 tane yayın- la üzerine en çok çalışma yapılan araştırma alanı İ�slami hisse senetleri ol- muştur. Bunu Sukuk üzerine yapılan 26 araştırma makalesi takip etmektedir. 272 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences Ayrıca, İ�slami fonlar, Tekafül başta olmak üzere toplam 10 farklı araştırma konusu üzerine yapılan çalışmalar öne çıkmaktadır. Buna rağmen, sadece İ�s- lami bankacılık, İ�slami hisse senetleri ve sukuk üzerine yapılan çalışmaların bu çalışmaların %89’ünü oluşturması dikkat çekmektedir. Bu çalışma literatüre birkaç yönden önemli katkılar sağlamaktadır. İ�lk olarak daha önce Narayan ve Phan (2019) ve Khan et al. (2020) tarafından yapılan çalışmalar birincil sınıf dergilerdeki yayınları hesaba katıp değerlendirse de şu ana kadar bu dergiler arasındaki yayınlardan etkin makaleleri incelemiş bir çalışma mevcut değildir. İ�kinci olarak bu çalışma 2020 ve 2021 yılındaki etkin yayınları detaylı olarak inceleyerek İ�slami finans alanındaki en güncel literatür inceleme çalışması olmaktadır. Ü� çüncüsü, çalışmamız İ�slami finans alanındaki etkin çalışmaların yazarlarını ve kurumlarını tespit ederek bu ala- na yön veren kurumları ve araştırmacıları ortaya koymaktadır. Son olarak, en güncel çalışmalar da dikkate alınarak İ�slami finans alanında yapılan çalışma- ların sorunlarını, eksiklikleri, ne yöne gittiği değerlendirilmekte ve bu kap- samda yeni yapılacak araştırmalar için öneriler vermekteyiz. Bu makalenin diğer kısımları şöyle devam edecektir. İ�kinci kısımda mevcut araştırmalar temalarına göre değerlendirilecek ve farklı araştırma alanla- rında öne çıkan üniversiteler ve araştırmacılar tespit edilecektir. Çalışmanın üçüncü kısmı ise literatürdeki boşlukları tespit edip güncel araştırmalar kap- samında yeni araştırmaları için yol gösterecektir. Son olarak sonuç kısmında çalışma özetlenecektir. Mevcut Araştırmalar İslami Bankacılık İ�slami bankacılık alanı İ�slami finans literatüründe en öne çıkan alandır. 1982 yılından itibaren 308 etkin çalışmanın 160’ı İ�slami Bankacılık üzerine yapılan çalışmalar olup bunları arasındaki 128 makalenin son 7 senede yayınlanması bu alana dair çalışmaların güncelliğini ve tartışılırlığını öne koymaktadır. İ�s- lami bankacılık alanında yapılan çalışmalar daha çok performans, verimlilik, istikrar ve tüketici davranışı üzerinedir. İ�slami bankacılık alanında en etkili yazar 11 makalesi toplam 315 atıf alan University of New Orleans’tan M. Kabir Hassan olmuştur. Ardından 6 yayın ile Lancaster University’ten Marwan Izzeldin ve INCEIF University’ten Mansor H. Ibrahim olmuştur. Makroekonomi İ�slami bankacılık ile alakalı çalışmaların önemli bir kısmı İ�slami bankacılık ve makroekonomik değişkenler arasındaki etkileşimi incelemektedir. Imam ve Kpodar (2016), Boukhatem ve Ben Moussa (2018) ve Gheeraert ve We- ill (2015) yaptıkları çalışmalarda İ�slami bankacılık gelişmişliğinin ekono- mik büyüme üzerindeki etkisini araştırmıştır. Gheeraert ve Weill (2015) en 273 Murat YAŞ kapsamlı ülke veri setini kullanarak 70 ülke için Stokastik Sınır Yaklaşımı kullanarak 2000-2005 dönemini incelediğinde İ�slami bankacılık gelişmişli- ğinin makroekonomik verimliliği ve büyümeyi arttırdığını bulmuştur. Imam ve Kpodar (2016) 52 ülke için Boukhatem ve Ben Moussa (2018) ise 13 Orta Doğu ve Kuzey Afrika ülkelesi için İ�slami bankacılık gelişmişliğinin büyüme üzerinde pozitif etkisi olduğunu tespit etmiştir. Bazı çalışmalar ise özellikle enerji zengini körfez ülkelerinde İ�slami bankacılık faaliyetlerinin bulunması ve son yıllarda enerji fiyatlarında yaşanan ciddi dalgalanmalar olması sebe- biyle bu ülkelerde petrol ve gaz fiyat şoklarının İ�slami bankaların performan- sı üzerindeki etkisini incelemişlerdir (Ibrahim, 2019; Saif-Alyousfi, Saha, & Md-Rus, 2018; Saif-Alyousfi, Saha, Md-Rus, & Taufil-Mohd, 2021). İ�lk olarak Saif-Alyousfi, Saha, ve Md-Rus (2018) Katar’da petrol ve gaz fıyat şoklarının İ�slami bankaların takipte olan kredileri üzerine bir etkisi olmadığını tespit etmiştir. Saif-Alyousfi, Saha, Md-Rus ve Taufil-Mohd (2021) çalışmalarını ge- nişleterek aynı konuyu Körfez İ�şbirliği Teşkilatı (Kİ�T) ülkeleri için inceledik- lerinde petrol ve gaz fiyatlarının düşüşünün performans üzerindeki negatif etkisinin fiyat yükselişlerindeki pozitif etkisine göre daha yüksek olduğunu bulmuşlardır. Ibrahim (2019) Dinamik Panel ve Panel VAR veri analizleri ya- parak petrol fiyatının düşmesinin özellikle küçük bankalarda performansın düşmesine sebep olduğunu bulmuştur. Kurumsal Yönetişim Birçok çalışma kurumsal yönetişimin geliştirilmesinin İ�slami bankaların per- formansı üzerindeki etkisinin pozitif olduğunu tespit etmiştir (Athari & Bah- reini, 2021; Farag, Mallin, & Ow-Yong, 2018; Mollah, Hassan, Al Farooque, & Mobarek, 2017). Kurumsal yönetişimin banka üzerindeki etkisi incelenirken birçok çalışma yönetim kurulu üyelerinin etkisine odaklanırken İ�slami ban- kaların ayırıcı özelliklerinden biri olan danışma kurulunun rolü ve etkisi araş- tırmacıların dikkatini çekmiş ve bu konu üzerine bazı çalışmalar yapılmıştır. Nawaz (2019) ise 57 İ�slami banka için kurumsal yönetişim bakımından insan kaynağını geliştirmenin ve danışma kurulunun büyüklüğünü arttırmanın ban- ka performansını geliştirdiğini göstermiştir. Safiullah ve Shamsuddin (2018, 2019) çalışmalarında İ�slami bankalarda merkezi danışma kurulu büyüklüğü arttıkça operasyonel riskin ve iflas etme riskinin azaldığını ve ayrıca karlı- lık verimliliğin arttığını bulmuştur. Fakat, Alam, Ramachandran ve Nahomy (2020) 10 ülkede 97 konvansiyonel ve 39 İ�slami banka üzerine yaptığı çalış- mada danışma kurulu büyüklüğü ve banka performansı arasında negatif bir ilişki tespit etmiştir. Araştırmacıların kurumsal yönetişim bakımından ilgisini çelen diğer bir konu ise kurumsal sosyal sorumluluk (KSS) faaliyetleri ve etkisi bakımından İ�slami bankaların konvansiyonel bankalara göre farklılaşıp farklışmadığıdır. Jaiyeo- ba, Adewale, ve Quadry (2018) Malezya’da İ�slami bankaların kurumsal sosyal sorumluluk hususunda etkili olduğunu bulmuştur. Aracil (2019) Türkiye’de 274 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences İ�slami ve konvansiyonel bankaların kurumsal sosyal sorumluluk stratejileri- ni incelemiş ve İ�slami bankaların dini değerleri kurumsal sosyal sorumluluk stratejisine dahil ettiğini ve daha çok resmi olmayan kurumlar üzerinden hayırseverlik faaliyetlerini öne çıkardığını ama konvansiyonel bankaların ise daha çok resmi kurumları kullanıp finansal erişimi arttıracak faaliyetleri des- teklediğini gözlemlemiştir. Zafar ve Sulaiman (2020) 5 boyutlu KSS Endeksi hazırlamış ve 5 boyutu oluşturan şeri yönetişim, çalışanlar, toplum, müşteri ve çevrenin Pakistan’da İ�slami bankalar için önemli olduğunu tespit etmiştir. En önemli alt boyutların ise şeri uyum, müşteri hizmet kalitesi, yeşil banka- cılık, müşteri ilişkileri ve yoksullukla mücadele olduğu sonucuna varılmıştır. Müşteri Davranışı İ�slami bankacılık üzerine yapılan çalışmaların önemli bir kısmı banka tercihi hususunda finansal fayda elde etmenin ötesinde dini motivasyonlar da cid- di miktarda etkili olabileceği için müşteri davranışına odaklanmaktadır. Bu çalışmaların önemli bir kısmı müslüman ve dindar nüfusun yüksek olduğu ve İ�slami bankaların bankacılık sektöründe önemli yere sahip olduğu Mısır (Abou-Youssef, Kortam, Abou-Aish, & El-Bassiouny, 2015), Ü� rdün (Mahadin & Akroush, 2019), Türkiye (Aysan, Disli, Duygun, & Ozturk, 2018), Birleşik Arap Emirlikleri (Kaakeh, Hassan, & Van Hemmen Almazor, 2019; Sayani, 2015; Shome, Jabeen, & Rajaguru, 2018), Bangladeş (Iqbal, Nisha, & Rashid, 2018), Uganda (Lujja, Omar Mohammad, & Hassan, 2016), Endonezya (Wu, Cheng, & Hussein, 2019) ülkelerinde yapılmıştır. Bu çalışmalardan bazıları dindarlığın banka tercihinde en önemli etkenlerden biri olduğunu göstermiş- tir (Abou-Youssef et al., 2015; Sayani, 2015; Shome et al., 2018; Souiden & Rani, 2015). Fakat birçok araştırma bazı ülkelerde banka kalitesi, dürüstlük, iletişim kabiliyeti, (Iqbal et al., 2018), hizmet kalitesi (Mahadin & Akroush, 2019), fiziki şartlar (Wu et al., 2019), getiri oranı (Aysan et al., 2018) başta olmak üzere diğer etkenlerin dindarlığa göre banka tercihi konusunda daha önemli olduğunu tespit etmiştir. Performans İ�slami bankacılık alanındaki en çok çalışma İ�slami bankaların performan- sınının değerlendirilmesi üzerine olmuştur. Bu çalışmaların bir kısmı genel olarak İ�slami bankalar ile konvansiyonel bankaların performans karşılaştır- masını ülkesel veya bölgesel veri kullanarak değerlendirse de bir kısmı farklı yöntemsel yaklaşımlar kullanarak çalışmalarını özgün kılmışlardır. İ�slami ve konvansiyonel bankaların performansını karşılaştıran çalışmaların bir çoğu iki banka çeşidinin performansında ciddi bir fark tespit edememiştir (Doum- pos, Hasan, & Pasiouras, 2017; Sun, Mohamad, & Ariff, 2017; Trad, Trabelsi, & Goux, 2017; Zarrouk, Ben Jedidia, & Moualhi, 2016). Araştırmacıların İ�slami ve konvansiyonel bankaların performansını ince- lerken ele aladığı önemli meselelerden biri finansal krizlerde bankaların 275 Murat YAŞ istikrarı ve performansında önemli bir ayrışma olup olmadığıdır. Küresel finansal kriz sırasında İ�slami bankaların likidite yaratma, karlılık ve banka kapitalizasyonu bakımından konvansiyonel bankalardan daha iyi performans gösterdiği ve krizlere karşı daha dayanıklı olduğu tespit edilmiştir (Alexakis, Izzeldin, Johnes, & Pappas, 2019; Alqahtani, Mayes, & Brown, 2016; Berger, Boubakri, Guedhami, & Li, 2019; Farooq & Zaheer, 2015). Finansal krizlerin İ�slami bankalar üzerindeki etkisine ek olarak Orta Doğu ülkelerinde 2010’lu yıllarda Arap Baharı protestolarının gerçekleşmesi üzerine politik krizlerin de İ�slami bankaların performansı üzerindeki etkisi ilgi çeken konulardan biri olmuştur. Bu çalışmalar Arap Baharı dönemindeki politik risklerin Orta Doğu ülkelerindeki İ�slami bankaların performansı üzerinde olumsuz etkisini tes- pit etmiştir (Al-Shboul, Maghyereh, Hassan, & Molyneux, 2020; Belkhir, Grira, Hassan, & Soumaré, 2019; Ghosh, 2018). İstikrar İ�slami bankacılık alanında yapılan çok sayıda çalışma İ�slami bankaların riski ve istikrarı üzerinedir. Bu çalışmaların bir kısmı genel olarak İ�slami ve kon- vansiyonel bankaların istikrarını karşılaştırsa da önemli bir kısmı rekabetin (Azmi, Ali, Arshad, & Rizvi, 2019; Ibrahim, Salim, Abojeib, & Yeap, 2019), çe- şitlendirmenin (Abuzayed, Al-Fayoumi, & Molyneux, 2018; Azmi et al., 2019), siyasi sistemlerin (Bitar, Hassan, & Walker, 2017), finansal ve ekonomik krizlerin (Alqahtani & Mayes, 2018; Elnahass, Trinh, & Li, 2021; Fakhfekh, Hachicha, Jawadi, Selmi, & Idi Cheffou, 2016), banka büyüklüğünün (Albaity, Mallek, & Noman, 2019; Ibrahim & Rizvi, 2017), ve bankacılık düzenlemeleri- nin (Zins & Weill, 2017) İ�slami ve konvasiyonel bankaların istikrarı üzerinde farklı etkilerinin olup olmadığını analiz etmiştir. Bir bankanın İ�slami olmasının bankanın istikrarına etkisini inceleyen çalış- malar bankaların İ�slami olmasının riskini etkilemediği (Azmi et al., 2019; Ib- rahim et al., 2019; Kabir, Worthington, & Gupta, 2015), azalttığı (Abuzayed et al., 2018; Hassan, Khan, & Paltrinieri, 2019; Rashid, Yousaf, & Khaleequzza- man, 2017; Rizvi, Narayan, Sakti, & Syarifuddin, 2020) ve arttırtığı (Ashraf, Ramady, & Albinali, 2016; Safiullah & Shamsuddin, 2018; Zins & Weill, 2017) yönünde farklı bulgular sunmaktadır. Bankaların büyüklüğü ve istikrarı arasındaki ilişkiyi inceleyen çalışmalarda Ashraf et al. (2016) ve Albaity, Mallek ve Noman (2019) Orta Doğu ve Kuzey Afrika ülkelerindeki İ�slami ve konvansiyonel banka büyüklüğünün artmasının banka riski üzerine negatif etkisi olduğunu bulurken Ibrahim ve Rizvi (2017) 13 ülkeden 45 İ�slami bankanın verisini kullandığı çalışmada İ�slami bankala- rın büyük olmasının istikrarını olumlu etkilediğini göstermiştir. Bitar et al. (2017) siyasi sistemlerin İ�slami bankaların istikrarı üzerine etkisini incele- diği çalışmada İ�slam ve hibrit hukuku kullanan ülkelerde İ�slami bankaların demokratik ülkelerdekilerine göre istikrarının daha iyi olduğunu bulmuştur. 276 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences Küresel finansal kriz ve Covid-19 pandemi krizinin banka istikrarı üzerine et- kisini inceleyen çalışmalardan Fakhfekh et al. (2016) Körfez İ�şbirliği Konseyi (Kİ�K) ülkelerinde FI-EGARCH yöntemi ile 2008 finansal krizin bankalar üze- rine etkisini incelediğinde İ�slami bankaların konvansiyonel bankalara göre krizde daha istikrarlı olduğunu bulmuştur. Bunun aksine Alqahtani ve Mayes (2018) panel veri yöntemi kullanarak yine Kİ�K ülkelerinde İ�slami bankaların küresel finansal krizin son döneminde konvansiyonel bankalara göre istikra- rının daha olumsuz etkilendiğini tespit etmiştir. Elnahass et al. (2021) 116 ülkeden 1090 bankanın verisini kullandığı çalışmada Covid-19 döneminde İ�slami bankaların konvansiyonel bankalardan daha yüksek iflas riskine sahip olduğunu ve Covid-19 öncesinde ise daha yüksek likidite riskine sahip oldu- ğunu göstermiştir. Rekabet Bankalar arası rekabetin artması, İ�slami ve konvansiyonel bankaların istikra- rı ve mevduat/kar payı üzerine etkisini inceleyen çalışmalar karışık bulgular sunmaktadır. Kabir ve Worthington (2017) 12 gelişmekte olan ülkede İ�slami ve konvansiyonel bankaların verisini kullanarak yaptığı çalışmada bankalar arasındaki rekabetin banka istikrarı üzerinde olumsuz etkisini tespit etmiştir. González, Razia, Búa, ve Sestayo (2017) Orta Doğu ve Kuzey Afrika ülkelerin- deki İ�slami ve konvansiyonel bankaların rekabeti ve istikrarı ilişkisini incele- diğinde U şeklinde bir ilişki tespit etmiştir. Albaity, Mallek ve Noman (2019) aynı bölgedeki İ�slami ve konvansiyonel bankalar arasında rekabet-istikrar ilişkisini incelediğinde rekabetin İ�slami bankaların istikrarı üzerinde daha fazla etkili olduğunu bulmuştur. Azmat, Azad, Bhatti ve Ghaffar (2020) 17 ül- kenin verisini kullanarak yaptığı çalışmada İ�slami ve konvansiyonel bankala- rının arasındaki rekabetin İ�slami bankaların kar payı oranlarını etkilediğini tespit etmiştir. Meslier, Risfandy ve Tarazi (2017) konvasiyonel bankaların mevduat oranları ile İ�slami bankaların kar payı oranları arasındaki etkileşimi incelediğinde konvansiyonel bankaların İ�slami bankalar arasındaki rekabet- ten etkilendiğini, İ�slami bankaların ise sadece kendi aralarındaki rekabet so- nucu kar pay paylarının değiştiğini tespit etmiştir. Azmi et al. (2019) 14 ülke verisi kullanarak, Ibrahim et al. (2019) ise sadece Malezya’da rekabet-istikrar ilişkisini incelediğinde iki çalışma da rekabetin İ�slami ve konvansiyonel ban- kaların istikrarı üzerinde farklı bir etkisinin olmadığını tespit etmiştir. Rivzi et al. (2020) Endonezya’da İ�slami bankaların rekabeti arttırmasının bankala- rın istikrarını arttırdığını bulmuştur. Verimlilik Performans ve istikrar analizi çalışmalarının dışında İ�slami bankacılık ala- nında yapılan çalışmaların önemli bir kısmı da İ�slami bankaların verimliliğini incelemiştir. Bu çalışmalardan bir kısmı genel olarak İ�slami ve konvansiyonel bankaların maliyet ve getiri verimliliği karşılaştırırken bir kısmı ise banka 277 Murat YAŞ riskleri (Safiullah & Shamsuddin, 2019), finansal krizler (Alqahtani, Mayes, & Brown, 2017; Belanès, Ftiti, & Regaï�eg, 2015; Saleh, Moradi-Motlagh, & Zeitun, 2020), rekabet (Wanke, Azad, Barros, & Hassan, 2016) ve yönetişim (Hussain et al., 2020) başta olmak üzere farklı değişkenlerin banka verimlili- ğine etkisini analiz etmiştir. Musa, Natorin, Musova ve Durana (2020) 78 ülkeden 217 İ�slami ve 1961 kon- vansiyonel banka verisini kullanarak yaptığı çalışmadan İ�slami bankaların konvansiyonel bankalara göre daha yüksek ekonomik verimliliğe sahip oldu- ğunu bulmuştur. Benzer olarak, Eyceyurt Batir, Volkman, ve Gungor (2017) ise sadece Türkiye’de 2005-2013 döneminde Katılım ve konvansiyonel ban- kaların verimliliğini incelediğinde Katılım bankaların verimliliğinin konvan- siyonel bankalara göre daha yüksek olduğunu tespit etmiştir. Bu çalışmaların aksine Wanke, Azad, & Barros (2016) Dynamic Slacks Based Model (DSBM) yöntemini kullanarak yaptığı çalışmada Malezya’da konvansiyonel bankaların İ�slami bankalardan daha verimli olduğunu tespit etmiştir. Saleh et al. (2020) de Kİ�T ülkelerinde İ�slami bankaların konvansiyonel bankalara göre daha ve- rimsiz olduğunu ama verimliliklerinin zamanla konvansiyonel bankalara ya- kınsadığını tespit etmiştir. Finansal krizlerin İ�slami bankaların verimliliği üzerine etkisi Kİ�T ülkelerinde incelendiğinde konvansiyonel bankalarda olduğu gibi İ�slami bankaların da verimliliğinde azalma tespit edilmiştir (Belanès et al., 2015). Konvansiyonel ve İ�slami bankaların verimliliği Küresel Finansal Kriz zamanında nasıl etki- lendiği Kİ�T ülkelerinde incelendiğinde ise kriz zamanında İ�slami bankaların maliyet verimliliğinin daha yüksek olduğu ama kriz sonrasında ise İ�slami ban- kaların karlılık verimliliğinin daha çok azaldığı ve maliyet verimliliğindeki üs- tünlüğünü zamanla kaybettiği bulunmuştur (Alqahtani et al., 2017). Wanke, Azad, Barros, et al. (2016) bankalar arasındaki rekabetin artmasının İ�slami bankalar üzerindeki etkisini 24 ülkeden 114 İ�slami banka verisi kullanarak inceledikleri çalışmada ise yüksek rekabetin İ�slami bankaların verimliliğinin artmasına sebep olduğu tespit edilmiştir. Safiullah ve Shamsuddin (2019) 28 ülkeden 188 banka verisi ile yaptığı çalışmada İ�slami ve konvansiyonel ban- kaların risklerinin arttıkça maliyet verimliliklerinin azaldığını ama karlılık verimliliğinin arttığını bulmuştur. Banka Kredileri İ�slami bankacılık alanında yapılan çalışmaların kaydadeğer bir kısmı İ�slami ve konvansiyonel bankaların finansman alıcıları ve hareketliliğinin karşılaş- tırılmasına odaklanmaktadır. Aysan, Disli, Ng, ve Ozturk (2016) 2006-2014 dönemi için Türkiye’de Katılım bankalarının KOBİ�leri finanse etme istekliliği- ni incelediğinde Katılım bankalarının konvansiyonel bankalara göre KOBİ�leri finanse eğiliminin daha yüksek olduğunu bulmuştur. Ibrahim (2016) Malez- yadaki İ�slami ve konvansiyonel bankaların finansman sağlama döngüselliği- ni incelediğinde konvansiyonel bankaların kredi verme eğilimin dönemsel 278 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences olarak dalgalandığını ama katılım bankalarında dönemsel değişiklik olmadı- ğını göstermiştir. Louhichi & Boujelbene (2017) bankaların sermaye kalite- sinin kredi verme davranışına etkisi olup olmadığını incelediğinde sermaye kalitesindeki artış ile konvansiyonel bankalarda kredi verme eğilimi arasında pozitif bir ilişki tespit ederken İ�slami bankaların finansman sağlama eğilimi- nin sermaye kalitesinden etkilenmediği bulunmuştur. Finansal krizlerin İ�slami ve konvansiyonel bankaların finansman sağlama eği- limini farklı etkileyip etkilemediğini inceleyen çalışmalar da araştırmacıların ilgisini çekmiştir (Bilgin, Danisman, Demir, & Tarazi, 2021; Ibrahim & Rizvi, 2018). Ibrahim ve Rizvi (2018) 25 İ�slami ve 114 konvansiyonel banka verisini kullanarak yaptığı çalışmada finansal kriz zamanında konvansiyonel banka- ların kredi büyümesinde bir düşüş gerçekleşirken İ�slami bankaların konvan- siyonel bankalara göre daha fazla finansman sağladığını tespit etmişlerdir. Bilgin et al. (2021) 12 ülkeden 416 banka (48 İ�slami ve 358 Konvansiyonel) verisi kullanarak benzer bir çalışma yaptığında ekonomik belirsizliklerin konvansiyonel bankalarda kredi büyümesini azaltırken İ�slami bankaların bu açıdan etkilenmediğini tespit edereken Ibrahim ve Rizvi’nin (2018) bulguları ile tutarlı bir sonuca ulaşmıştır. Tablo 2: İslami Bankacılık Alanı Yazar Sıralaması Yazar Kurum Ü� lke Makale # Toplam Atıf Yıllık Atıf 1 M. Kabir Hassan University of New Orleans ABD 11 315 6.69 2 Marwan Izzeldin Lancaster University İ�ngiltere 6 249 7.38 3 Mansor H. Ibrahim INCEIF University Malezya 6 159 5.28 4 Amine Tarazi Université de Limoges Fransa 5 314 8.67 5 S. A. Raza Rizvi LUMS Pakistan 5 135 4.98 6 Vasileios Pappas University of Kent İ�ngiltere 4 188 7.73 7 M. A. Kalam Azad Centre for Policy Research Bangladeş 4 131 6.46 8 Peter Wanke COPPEAD Brezilya 4 131 6.46 9 Mohammad Bitar University of Nottingham İ�ngiltere 4 93 5.37 10 Mehmet Asutay Durham University İ�ngiltere 3 146 12.58 İslami Hisse Senetleri İ�slami hisse senetleri alanı İ�slami finans literatüründe en öne çıkan ikinci alan olmuştur. 1982 yılından itibaren etkin 89 çalışma bu alanda yapılmıştır. İ�sla- mi hisse senetleri alanında yapılan çalışmalar genellikle varlık fiyatlandırma, hisse senedi performansı ve pazarlararası etkileşime odaklanmaktadır. 279 Murat YAŞ İ�slami bankacılık alanında en etkili yazar 11 makalesi toplam 396 atıf alan Drexel University’ten Shawkat Hammoudeh olmuştur. Ardından 7 yayın ile Monash University’ten Paresh Kumar Narayan ve 6 yayın ile Sultan Qaboos University’ten Walid Mensi olmuştur. Varlık Fiyatlandırma İ�slami hisse senedi ile alakalı çalışmaların önemli bir kısmı İ�slami hisse senet- leri için etkin piyasalar hipotezinin test edilmesi, hisse senetlerinin risk ve ge- tiri tahmini ve hisse senedi fiyatları üzerindeki dönemsel etkileri inceleyerek İ�slami hisse senetlerin fiyatlandırılması üzerine olmuştur. İ�slami hisse senetlerinin etkin piyasalar hipotezini inceleyen çalışmalar ge- nellikle zayıf form piyasa etkinliğini farklı ülkeler kapsamında ve yöntemler kullanarak test etmişlerdir. Jawadi, Jawadi, ve Cheffou (2015) Dow Jones’un gelişmiş, gelişmekte olan ve küresel endekslerini 2002-2012 döneminde pa- rametrik olan ve olmayan yöntemlerle zayıf form piyasa etkinliği açısından incelediğinde gelişmekte olan ülkelerin daha az verimli olduğunu, küresel ve gelişmiş ülkeler için ise kısa vadede bir verimsizlik olduğunu ama uzun vade- de daha verimli olduğunu tespit etmiştir. Arshad, Rizvi, Ghani & Duasa (2016) İ�slam İ�ş Birliği Teşkilatı (İ�İ�T) üyesi 20 ülke için zayıf form piyasa etkinliğini incelediğinde zaman içinde verimliliğin arttığını tespit etmiştir. Al-Khazali, Leduc ve Alsayed (2016) 9 farklı bölge için İ�slami ve konvansiyonel hisse se- netlerinin zayıf form piyasa etkinliğini araştırmıştır. Avrupa, Japonya ve İ�ngil- tere bölgeleri için konvansiyonel hisse senetleri için piyasaların etkin oldu- ğunu ama İ�slami hisse senetleri için etkin olmadığını bulmuştur. Sensoy, Aras & Hacihasanoglu (2015) 12 farklı bölge için İ�slami ve konvansiyonel hisse senetleri zayıf form piyasa etkinliği açısından incelendiğinde konvansiyonel hisse senetlerinin İ�slami olanlara göre her zaman daha etkin olduğu tespit edilmiştir. İ�slami hisse senetleri için getiri tahmini üzerine bazı önemli çalışmalar mev- cuttur. Narayan, Phan, Sharma ve Westerlund (2016) 1981-2014 dönemine ait 2577 İ�slami hisse senedi fiyatlarını 12 makroekonomik ve finansal değişken ile tahmin edebilmişlerdir. Narayan ve Bannigidadmath (2017) finansal ha- berlerin İ�slami ve konvansiyonel hisse senetlerin fiyatlarını etkilediğini ama İ�slami hisse senetlerinin daha çok etkilendiğini göstermiştir. Merdad, Hassan ve Hippler (2015) Suudi Arabistan’da hisse senetlerinin İ�slami olmasının fi- yatlar üzerinde negatif etkisini tespit etmiştir. Buna rağmen, Ashraf (2016) 29 farklı İ�slami hisse senedi endeksi kullanarak İ�slami ve konvansiyonel hisse senetlerinin fiyatlarını karşılaştırdığında anlamlı bir fark tespit edememiştir. İ�slami hisse senetleri alanındaki birkaç çalışma dönemsel etkileri ve fiyat ano- maliğini incelemiştir. İ�lk olarak Al-Khazali ve Mirzaei (2017) 8 farklı bölgesel indekslerde haftalık ve yıllık takvimsel etkilerini incelemiş ve bazı dönemler- de fiyat anomaliği tespit etmiştir. Wasiuzzaman ve Al-Musehel (2018) İ�ran 280 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences ve Suudi Arabistan’da Ramazan ayının hisse senedi fiyatı ve dalgalanmasına etkisini incelediğinde Suudi Arabistan’da pozitif etkisi görülürken İ�ran’da an- lamlı bir etki tespit edilememiştir. Zaremba, Karathanasopoulos, Maydybura, Czapkiewicz ve Bagheri (2020) 167 çeşit hisse senedi anomaliğini Orta Doğu bölgesine ait 1500 hisse senedi için incelediğinde sadece 27 anomali çeşidi- nin kar elde etme fırsatı sunduğunu tespit etmiştir. Hisse Senedi Performansı İ�slami hisse senedi performanslarını inceleyen çalışmaların çoğunluğu farklı yatırım stratejileri ile farklı bölgelerdeki İ�slami ve konvansiyonel hisse se- netleri portföylerinin performanslarını karşılaştırmaktadır. Bu çalışmalar genellikle İ�slami hisse senetlerinin portföy performansını pozitif etkilediğini gösterirken bir kısmı da İ�slami ve konvansiyonel hisse senetlerinin perfor- mansında bir fark tespit edememiştir. İ�slami ve konvansiyonel hisse senetlerinin performansını inceleyen çalışma- ları daha detaylı ele alacak olursak Mohammad ve Ashraf (2015) DCC GARCH Modeli kullanarak farklı bölgelerde İ�slami hisse senetlerinin konvansiyonel olanlara göre daha iyi performans gösterdiğini göstermiştir. Narayan ve Phan (2017) ABD’deki 532 İ�slami hisse senedinin verisinin kullanarak yaptığı ça- lışmada momentum yatırım stratejisi kullanmanın karlılık getirdiğini ama piyasaların yükseliş ve düşüş dönemlerinde elde edilen karlarda değişme tes- pit etmiştir. Narayan, Narayan, Bach Phan, Sivananthan Thuraisamy ve Tran (2017) kredi riskine duyarlı momentum yatırım stratejisi Asya Pasifik bölge- sinde İ�slami hisse senetlerine yapıldığında yüksek kredi riskli İ�slami hisse se- metlerinin %4.68 daha fazla kar elde ettiğini göstermiştir. Al-Yahyaee, Mensi, Rehman, Vo ve Kang (2020) Küresel Finansal Kriz ve Avrupa Borç Krizleri dönemlerinde İ�slami ve konvansiyonel 22 endeksin performansı Sharpe, Roy, Treynor, Omega, ve Alpha Jensen göstergeleri dikkate alınarak incelendiğinde kriz dönemlerinde İ�slami hisse senetlerinin daha iyi performans gösterdiğini bulmuşlardır. Sensoy (2016) İ�slami ve konvansiyonel hisse senetleri için di- namik risk ölçü yöntemleri ile sistematik risklerini ölçtüğünde konvansiyonel hisse senetlerinin daha yüksek sistematik riske sahip olduğunu bulmuştur. Bazı çalışmalar İ�slami ve konvansiyonel hisse senetleri performansını kar- şılaştırdığında karışık sonuçlar bulmuştur. Trabelsi, Bahloul ve Mathlouthi (2020) MSCI İ�slami Endeks ile 3 bölgedeki 16 farklı endeksi Markov rejim değişim modeli ve Ledoit ve Wolf (2008) Sharpe oranı farkı yöntemlerini kullanarak performanslarını karşılaştırdığında İ�slami ve konvansiyonel hisse senetlerine ait portföylerin performans olarak ayrışmadığını tespit etmiştir. Naqvi, Rizvi, Mirza ve Reddy (2018) Malezya ve Pakistan’daki 227 İ�slami ve 504 konvansiyonel yatırım fonu incelediğinde İ�slami fonlar ile alakalı yüksek Alpha ve düşük Beta algının yanlış olduğunu göstermiştir. 281 Murat YAŞ Hisse senedi performansı ile alakalı çalışmaların bir kısmı portföy dağılımı olarak sadece İ�slami hisse senetleri içeren portföyler ile konvansiyonel hisse senetlerini dışlamayan portföylerin performansını karşılaştırmaktadır. Umar (2017) konvansiyonel hisse senetlerinin portföyden çıkarıldığı zaman per- formansın azaldığını bulmuştur. Dewandaru, Masih, Bacha ve Masih (2017) tahvillerin İ�slami portföylerden çıkarılmasının portföy riskini arttırdığını ve performansı olumsuz etkilediğini göstermiştir. Pazarlararası Etkileşim İ�slami hisse senedi ile alakalı en çok çalışma yapılan alan İ�slami hisse senetle- rinin diğer piyasalar ile etkileşimini araştırmaktadır. Bu alandaki çalışmaları her ne kadar birbirleri ile ilişkili de olsa finansal bulaşma, piyasa etkileşimi ve portföy çeşitlendirmesi olarak üç sınıfa ayırabiliriz. İ�lk olarak finansal bulaşma alanındaki çalışmaları değerlendirecek olursak bu çalışmaların büyük çoğunluğu finansal piyasalardaki şokların aynı ve fark- lı ülkelerdeki İ�slami hisse senedi piyasalarına etkisini incelemektedir. Ö� zel- likle İ�slami hisse senetlerinin filtreleme kriterleri göz önüne alındığında kriz zamanları farklı performans gösterebilme potansiyeline sahip olmasıdan do- layı bu alandaki çalışmalar araştırmacıların ilgisini çekmiştir. Bu çalışmaların çoğunluğu petrol ve finansal kriz dönemlerinde İ�slami ve konvansiyonel hisse senetleri arasında finansal bulaşma olduğunu gösterirken bazı çalışmalar ise İ�slami hisse senetleri için Ayrıklaşma Hipotezinin (Decoupling Hypothesis) geçerli olduğunu bulmuştur. İ�slami ve konvansiyonel hisse senetleri arasında finansal bulaşma olduğunu gösteren çalışmaları incelemek gerekirse Mezghani ve Boujelbène (2018) Kİ�T ülkelerinde 2008 ve 2014 yıllarında petrol şoklarının İ�slami ve konvansiyo- nel hisse senetlerine etkisini etkilediğini ve finansal bulaşma tespit etmiştir. Shahzad, Ferrer, Ballester ve Umar (2017) İ�ngiltere, ABD ve Japonya’daki risk ve getiri etkileşimine baktığında İ�slami hisse senetleri ile konvansiyonel hisse senetleri arasında finansal bulaşma olduğunu göstermiştir. Rizvi, Arshad ve Alam (2015) ABD ve Asya Pasifik’teki İ�slami ve konvansiyonel hisse senetleri arasındaki birlikte hareketliliği incelediğinde 1996 sonrası küresel şokların Asya pasifikteki İ�slami ve konvansiyonel hisse senetlerinde finansal bulaş- maya sebep olduğunu tespit etmiştir. Usman, Qamar Jibran, Amir-ud-Din ve Akhter (2019) ABD, İ�ngiltere, Japonya, Malezya ve Pakistan ülkelerinde İ�sla- mi ve konvansiyonel hisse senetleri arasındaki bağlılık yapısını copula CoVaR yaklaşımı ile incelediğinde İ�slami hisse senetleri için Ayrıklaşma Hipotezinin geçerli olduğunu bulmuştur. Nazlioglu, Hammoudeh ve Gupta (2015) Dow Jones İ�slami Hisse Senei Endeksi ile ABD, Avrupa ve Asya bölgelerine ait kon- vansiyonel hisse senetleri endeksleri arasında 2008 Krizi dönemi, öncesi ve sonrası risk geçişkenliği varyans-nedensellık testi ile incelediğinde finansal bulaşma tespit etmiştir. 282 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences Bu alandaki çalışmaların bir kısmı ise finansal bulaşmanın İ�slami hisse se- netleri için gerçekleşmediğini göstermiştir. Kenourgios, Naifar ve Dimitriou (2016) küresel finansal krizin ve Avrupa borç krizinin gelişmiş ve gelişmekte olan İ�slami hisse senedi ve sukuk piyasalarına etkisini asimetrik dinamik ko- şullu korelasyon yöntemine göre incelediğinde finansal bulaşma tespit ede- memiş ve İ�slami hisse senetleri için Ayrıklaşma Hipotezinin geçerli olduğunu bulmuştur. Ayrıca, Saiti, Bacha ve Masih (2016) wavelet analizi ile 2008 Fi- nansal Kriz döneminde konvansiyonel hisse senetleri için finansal bulaşma tespit ederken İ�slami hisse senetleri için finansal bulaşma olmadığını göster- miştir. Piyasa etkileşimi ile alakalı bazı çalışmalar makroekonomik değişkenler ve İ�slami hisse senetleri arasındaki ilişkiyi ele almıştır. Bahloul, Mroua ve Naifar (2017) enflasyon, faiz oranları, para arzı gibi makroekonomik göstergelerin ve konvansiyonel hisse senedi fiyatlarının İ�slami hisse senedi fiyatlarına et- kisini incelediğinde konvansiyonel hisse senedi fiyatlarının ve para arzının gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerdeki İ�slami hisse senedi fiyatlarını etkile- diğini göstermiştir. Mensi, Hammoudeh, Yoon ve Balcilar (2017) Kİ�T ülkeleri arasında makroekonomik değişkenlerin, ülke riskinin ve hisse senedi fiyatla- rına etkisini incelediğinde İ�slami hisse senedi endekslerinin, petrol fiyatları- nın ve küresel hisse senedi piyasalarının gelişmesinin hisse senedi fiyatlarını pozitif etkilediğini bulmuştur. Majdoub, Mansour ve Jouini (2016) Fransa, Endonezya, İ�ngiltere ve ABD’deki konvansiyonel ve İ�slami hisse senetleri fi- yatları arasında eş-bütünleşme tespit edilememiştir. İ�slami portföy yönetimi sırasında önemli meselelerden biri portföye dahil edilecek finansal ürünlerin şeri uyumluluğu sağlaması için negatif filtreme- den geçmesi sonrası portföy çeşitlendirmesinin sınırlı kalmasıdır. Bu yüzden birçok çalışma bu kısıtlamayı hangi İ�slami finansal ürünler ile aşılabileceğine odaklanmaktadır. Tuna (2019) Pedroni panel eş-bütünleme analizi yaparak gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerde İ�slami hisse senetleri barındıran port- föylerin altın, gümüş, platin ve paladyum olmak üzere dört farklı metal ile portföy çeşitlendirmesi yapabilmesi incelendiğinde gelişmiş ülkelerdeki İ�sla- mi hisse senedine yatırım yapan portföylerin bu dört farklı metal ile portföy çeşitlendirmesi yapabilirken gelişmekte olan ülkelerdeki İ�slami hisse senedi portföyleri ise sadece altın ve paladyum ile etkili bir portföy çeşitlendirmesi yapabilmektedir.Maghyereh, Abdoh ve Awartani (2019) etkili portföy çeşit- lendirmesi için sukuk, altın ve İ�slami hisse senetleri dağılımını hesapladığın- da altının sukuk ve İ�slami hisse senetlerinin riskine karşı korumalı olduğunu tespit etmiştir. Najeeb, Bacha ve Masih (2015) M-GARCH-DCC, Continuous Wavelet Transforms (CWT) ve Maximum Overlap Discrete Wavelet Transform (MODWT) yöntemleri kullanarak Malezyalı yatırım şirketlerinin yurtdışında farklı bölgelerdeki İ�slami hisse senetlerine yatırım yaparak portföy çeşitlen- dirmesinin mümkün olduğunu göstermiştir. Benzer bir çalışma olarak Saiti ve Noordin (2018) GARCH-DCC yöntemi ile Malezya’daki hisse senedi fonlarının 283 Murat YAŞ yapmasının portföy çeşitlendirmesi bakımından Güneydoğu Asya, Çin, Hong Kong ve Hindistan yerine Japonya’daki İ�slami hisse senetlerine yatırım yap- masının daha faydalı olacağını bulmuştur. Portföy çeşitlendimesi ile alakalı çalışmaların önemli bir kısmı altının bir ya- tırım aracı olarak finansal kriz (Chkili, 2017), pandemi krizi (Disli, Nagayev, Salim, Rizkiah, & Aysan, 2021) ve performans arttırıcı özelliği (Alkhazali & Zoubi, 2020; Mensi, Hammoudeh, Reboredo, & Nguyen, 2015; Mensi, Ham- moudeh, & Tiwari, 2016) bakımından güvenli liman olduğunu göstermiştir. Tablo 3: İslami Hisse Senetleri Alanı Yazar Sıralaması Yazar Kurum Ü� lke Makale # Toplam Atıf Yıllık Atıf 1 Shawkat Hammoudeh Drexel University Avusturalya 11 396 6.46 2 Paresh Kumar Narayan Monash University Avusturalya 7 213 6.93 3 Walid Mensi Sultan Qaboos University Umman 6 226 7.63 4 Mansur Masih Universiti Kuala Lumpur Malezya 5 208 6.61 5 S. J. Hussain Shahzad Montpellier Business School Fransa 5 158 7.35 6 D. H. Bach Phan La Trobe University Avusturalya 5 147 6.53 7 Ahmet Sensoy Bilkent Ü� niversitesi Türkiye 4 157 6.55 8 Zaghum Umar Zayed University BAE 4 109 7.28 9 S. A. Raza Rizvi LUMS Pakistan 3 113 18.24 10 Shaista Arshad Nottingham University Malezya 3 113 18.24 Sukuk İ�slami hisse senetlerinden sonra sukuk üzerine yapılan çalışmalar literatürde önemli yere sahip olmuştur. Etkin çalışmalar arasındaki 26 çalışma sukuk ile alakalıdır. Sukuk üzerine yapılan çalışmalar sukukların diğer piyasalarla etki- leşimi ve sukuk ihraçlarının sebepleri veya etkileri olmak üzere genellikle iki konuya odaklanmaktadır. Sukuk alanında en etkili yazar 4 makalesi toplam 78 atıf alan IMSIU’den Na- der Naifar olmuştur. Ardından üçer yayın ile Qatar University’ten Houcem Smaoui ve Drexel University’ten Shawkat Hammoudeh olmuştur. Piyasa Etkileşimi Sukuk ile alakalı birçok çalışma sukuk piyasasının İ�slami, konvansiyonel hisse senedi ve tahvil piyasaları ile etkileşimini ele almaktadır. Bhuiyan, Rahman, Saiti ve Mat Ghani (2018) gelişmekte olan ülkelerde tahvil ve sukuk arasın- daki dalgalanma ve korelasyonu incelediğinde sukuk yatırımının portföy çeşitlendirmesi için etkili olduğunu tespit etmiştir. Benzer şekilde, Maghye- reh ve Awartani (2016) küresel sukuk ve tahviller arasındaki getiri ve dal- galanma dağılımını incelediğinde arasında zayıf bir ilişki bulmuştur. Aloui, 284 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences Hammoudeh ve Hamida (2015) Kİ�T ülkeleri için Uddin, Hernandez, Shahzad ve Yoon (2018) ve Bhuiyan, Rahman, Saiti ve Ghani (2019) ise gelişmiş ül- kelerdeki İ�slami hisse senetleri ve sukuk arasındaki bağlantıyı incelediğinde İ�slami hisse senetleri ve sukuk fiyat dalgalanmaları arasında negatif bir ilişki tespit etmiştir. Bu sonuçlar da İ�slami hisse senedi yatırımcılarının portföy çe- şitlendirmesi için sukuk yatırımı yapmasının faydalı olduğunu göstermekte- dir. İ�hraç Sebebi/Etkisi Sukuk alanındaki çalışmaların büyük bir kısmı da şirketlerin ve bankaların sukuk ihraç etmesinin sebeplerini ve etkilerini incelemiştir. Nagano (2017) Malezya ve Endonezya’daki bankaların neden sukuk ihraç ettiğini inceledi- ğinde bankaların fon bulma talebinin diğer bankalardan borçlanma yapabi- leceğinden çok daha yüksek ve bilgi asimetrisi yüksek olduğunda sukuk ih- racını daha çok tercih ettiğini bulmuştur. Mohamed, Masih ve Bacha (2015) Malezya Borsası’nda listelenmiş şirketlerin neden sukuk ihraç ettiğini incele- diğinde ortaklığa dayalı sukuk ihraç eden şirketlerin finansal hiyerarşi teori- sine uygun olarak tercih edildiği ve dengeleme teorisini doğrulayarak sukuk ihraç edildiğini göstermiştir. Azmat, Skully ve Brown (2014a) Malezya’daki ihraçcı tarafından neden sukuk tercih edildiğini incediğinde sukuk ve tahvil ihraçlarının tercih edilmesinin farklı sebepleri olduğunu göstermiştir. Ortak- lığa dayalı sukuklarda özsermaye özelliğinin olmadığı ve ihraçcının bu sukuk çeşidine sahip olunan haklar bakımından tahvile benzer şekilde bakması ge- rektiğini bulmuştur. Azmat, Skully ve Brown (2014b) danışma kurulu üyeleri arasındaki rekabetin ihraç edilen sukukların şeri uyumsuzluk riskini arttır- dığını ve dini hassasiyetlerin yatırımcıların yüksek maliyetli sukukları tercih etmesinde rol oynayacağını teorik olarak göstermiştir. Tablo 4: Sukuk Alanı Yazar Sıralaması Yazar Kurum Ü� lke Makale # Toplam Atıf Yıllık Atıf 1 Nader Naifar IMSIU Suudi Arabistan 4 78 3.51 2 Houcem Smaoui Qatar University Katar 3 56 4.31 3 Shawkat Hammoudeh Drexel University Avusturalya 3 103 5.28 4 Saad Azmat LUMS Pakistan 3 78 3.64 5 Chaker Aloui Prince Sultan University Suudi Arabistan 2 67 5.84 İslami Fonlar İ�slami finans literatüründeki etkin çalışmalar arasında 11 çalışma İ�slami fonlara odaklanmaktadır. İ�slami fonlarla alakalı çalışmalar genellikle İ�slami fonların performansını konvansiyonel fonlarla karşılaştırmış ve performansı belirleyen faktörleri incelemiştir. 285 Murat YAŞ Charfeddine, Najah ve Teulon (2016) İ�slami, etik ve konvansiyonel yatırımla- rın performansını karşılaştırdığında İ�slami ve etik yatırımların konvansiyo- nel yatırımlara göre daha iyi bir performans gösterdiğini tespit etmiştir. Boo, Ee, Li ve Rashid (2017) Malezya’daki İ�slami fonların konvansiyonel fonlara göre kriz dönemlerindeki performansını karşılaştırdığında İ�slami hisse sene- di fonlarının 2008 küresel finansal kriz döneminde konvansiyonel fonlardan daha iyi performans gösterdiğini tespit etmiştir. Benzer bir çalışma Reddy, Mirza, Naqvi ve Fu (2017) tarafından İ�ngiltere’deki İ�slami, etik ve konvan- siyonel fonların performansını ele almış ve kriz zamanında yine İ�slami ve etik fonların konvansiyonel fonlara göre daha az zarar ettiğini tespit etmiş- tir. Abdelsalam, Duygun, Matallí�n-Sáez ve Tortosa-Ausina (2014) 138 İ�slami ve 636 etik fonun performans kalıcılığını incelediğinde sadece en iyi ve kötü fonların performans kalıcılığına sahip olduğunu bulmuştur. Mansor, Bhatti ve Ariff (2015) fon komisyon ücretlerinin İ�slami ve konvansiyonel fonların performansına etkisini incelediğinde komisyon ücretlerinin İ�slami fonların performansını daha fazla düşürdüğünü göstermiştir. Tablo 5: İslami Fonlar Alanı Yazar Sıralaması Yazar Kurum Ü� lke Makale # Toplam Atıf Yıllık Atıf 1 Omneya Abdelsalam Durham University İ�ngiltere 2 101 6.32 2 Juan CarlosMatallin Tallinn University İ�spanya 2 101 6.32 3 Meryem Duygun University of Nottingham İ�ngiltere 2 101 6.32 4 Emili Tortosa- Ausina Universitat Jaume I and Ivie İ�spanya 2 101 6.32 5 Raphie Hayat Utrecht University Hollanda 1 147 13.36 Diğer Araştırma Alanları İ�slami finans literatüründe etkin çalışmalar arasında az sayıda yayına sahip olsalarda diğer araştırma alanlarına değinmek faydalı olacaktır. Bu çalışmalar arasında Tekafül, Şeri uyumlu şirketler, teorik çalışmalar, Mikrofinans, fintek ve Şeri meseleler üzerine çalışmalar mevcuttur. Tekafül ile alakalı birçok çalışma tekafül şirketlerin verimliliğine odaklan- maktadır. Kader, Adams ve Hardwick (2010) hayat dışı tekafül şirketlerinin verimliliğini etkileyen faktörleri incelediğinde yönetim kurulu üyesi sayısı, şirket büyüklüğü ve ürün çeşitliliğinin verimliliği arttırdığını bulmuştur. Kar- bhari, Muye, Hassan ve Elnahass (2018) kurumsal yönetişimin tekafül şir- ketlerin verimliliğine etkisini incelediğinde danışma kurulu, ürün çeşitliliği, bağımsız yönetim kurulu üyeleri ve yönetim kurulu büyüklüğünün tekafül şirketlerinin verimliliğini arttırdığı sonucuna varmıştır. Alshammari, Syed Ja- afar Alhabshi ve Saiti (2019) Kİ�T ülkelerinde sigorta ve tekafül şirketlerinin 286 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences maliyet verimliliği ve rekabet ilişkisini incelediğinde rekabet arttıkta maliyet verimliliğin tekafül şirtketleri için arttığını ama sigorta şirketleri için azaldı- ğını bulmuştur. Şeri uyumlu şirketker ile alakalı çalışmalar genellikle şirketlerin İ�slami ol- masının şirkete finansal etkisini incelemiştir. Hayat ve Kabir (2017) S&P500 endeksinde listelenmiş şirketler için İ�slami olmanın kurumsal yönetişimine etkisi olup olmadığını incelediğinde şirketlerin İ�slami olmasının kurumsal yönetişim kalitesini %2 oranında arttırdığını bulmuştur. Yildirim, Masih ve Bacha (2018) 7 ülkeden 7 farklı endüstriye ait İ�slami ve İ�slami olmayan şir- ketlerin kaldıraç oranını belirleyen faktörleri araştırdığında şirket karlılığının kaldıraç oranını etkilediğini göstermiştir. Alnori ve Alqahtani (2019) Suudi Arabistandaki listelenmiş şirketlerin İ�slami olmasının optimal kaldıraç sevi- yesine uyum sağlama hızını yavaşlaşlattığını tespit etmiştir. Fintek alanındaki çalışmalar genellikle dijital para yatırımlarına odaklanmak- tadır. Mensi, Rehman, Maitra, Hamed Al-Yahyaee ve Sensoy (2020) bitcoinin Dow Jones World Stock Market Endeksi, bölgesel İ�slami hisse senedi endeks- leri ve sukuk piysaları ile etkileşimini incelediğinde bitcoinin uzun vadeli portföy çeşitlendirmesi için daha az etkili olduğunu ve kısa vadede ise bitcoin ve İ�slami hisse senetlerinin portföy çeşitlendirmesi için etkili olduğunu gös- termiştir. Rehman, Asghar ve Kang (2020) İ�slami hisse senetleri ile bitcoin arasındaki risk yayılımını incelediğinde özellikle kriz dönemlerinde bitcoin yatırımının portföy çeşitlendirmesi açısından faydalı olacağını bulmuştur. Mikrofinans alanı ile alakalı çalışmaları ele alacak olursak Widiarto ve Em- rouznejad (2015) 231 İ�slami ve konvansiyonel mikrofinans kurumlarının sosyal ve finansal verimliliğini araştırdığında İ�slami mikrofinans kurumları- nın sosyal verimlilik bakımından daha önde olduğunu ama finansal verimlilik bakımından konvansiyonel mikrofinans kurumlarının daha verimli olduğu- nu göstermiştir. Fianto, Gan, Hu ve Roudaki (2018) Endonezya’daki İ�slami mikrofinans kurumlarının borca ve ortaklığa dayalı finansman ürünleri kul- lanmasının gelir seviyesine etkisinin pozitif olduğunu ama ortaklığa dayalı finansman ürünlerinin gelir seviyesinin artmasına daha çok katkı sağladığını bulmuştur. Literatürdeki Sorunlar, Boşluklar ve Gidişat İ�slami finans literatüründeki sorunları ele alarak başlayacak olursak ilk so- run İ�slami finans literatüründeki incelediğimiz çalışmaların %70’ten fazlası İ�slami finans kurumlarını ayrı bir paradigmaya ait ve özgün kurumlar ola- rak ele almak yerine ısrarla birçok açıdan konvansiyonel finans kurumları ile karşılaştırmasıdır. Bu tarz çalışmalar yakın zamanda hızla gelişen İ�slami finans kurumlarının modern konvansiyonel kurumların bir taklidi veya alter- natifi olduğu algısını bir yandan doğrulasa da bu iki finansal kurumun karşı- laştırılması en azından İ�slami finans alanındaki çalışmalar için bir başlangıç oluşturması açısından faydalı olduğunu kabul edebiliriz. Fakat, daha önceki 287 Murat YAŞ araştırmacıların da vurguladığı gibi bu tarz çalışmaların İ�slami finans litera- türünün bir alışkanlığı haline dönüşmesi bu alanın ve sektörün geleceği açı- sından özgün kurumlar ve uygulamalara engel olabileceği için kaygı vericidir (A. Khan et al., 2020; Narayan & Phan, 2019). İ�slami finans literatüründeki öne çıkan bir diğer sorun ise Müslüman ço- ğunluk ülkelere ait finansal kurumlar ve finansal piyasalar genellikle geliş- miş ülkelerden çok daha az gelişmiş olmasına rağmen bu alandaki çalışma- lar gelişmiş ülkelerdeki finansal kurumların ve piyasalara yönelik teorilerin ve sorunlarının İ�slam İ�şbirliği Teşkilatı (İ�İ�T) üyesi ülkelerde de geçerli olup olmadığının incelenmesidir. Halbuki, bu alandaki araştırmacıların öncelikli amacı olabildiğince İ�slami finans kurumları ve uygulamaları ile bulundukları toplumdaki daha temel sorunları çözecek ve yüksek etki oluşturacak politika önerileri sunabilecek çalışmalar ortaya koymak olmalıdır. Çalışmaların yönünü doğru belirleyebilmek için ilk olarak toplumların he- deflerinin doğru belirleyebilmesi gerekmektedir. Şu an dünyada baskın olan değerlere ve dünya görüşüne gelişmiş ülkeler yön verdiği için İ�slami finansal kurumların gelişmiş ülkelerdeki bu değerlere ulaşmayı kolaylaştıracak ku- rumları taklit etmesi ve İ�İ�T üyesi ülkelerin bu ülkelerin öne çıkardığı istatik- sel göstergeleri öncelemesi önemli sorunlar olarak öne çıkmaktadır. Her ne kadar bu iki dünya görüşünün paylaştığı ortak değerler ve hedefler olsa da ilk olarak İ�slam dünyasının öncelediği manevi, sosyal, çevresel ve yönetişimsel değerlerin ayrıntılı tanımlamadan ve sonrasında bunların nicel şekilde ölçü- lebilir göstergeler olarak oluşturmadan bu alanda ortaya koyulacak çalışma- ların en doğru politika önerilerini üretebilmesi pek mümkün değildir. İ�slami finansa özgün yeni kurumların geliştirilmesi ve uygulanmasına engel oluşturacak yasal düzenlemeler ve denetlemeler yalnız yeni İ�slami finanslar kurumların ortaya çıkmasına engel olmamakta aynı zamanda bu kapsamda yapılabilecek ampirik çalışmaların üretilmesini ve bu çalışmaların bulguları- na dayanarak bu kurumların geliştirilebilme ihtimalini imkânsız kılmaktadır. İ�slami Finans literatüründeki eksiklikleri ele alacak olursak bu çalışmadaki makalelerin %90’dan fazlası geleneksek ekonomi ve finans teorilerinin ampi- rik olarak İ�slami finans için test etmekte ama yeni gelişmekte olan bu alanda kendi özgün teorilerini geliştiren çalışmaların çok az sayıda olması literatür- deki önemli bir boşluktur. Müslüman bireysel davranışlarından başlayıp or- taya çıkan İ�slami finansal kurumlara ve ürünlere kadar farklılaşan bu alanın kendine özgün varsayımlar üzerine inşa edilmiş teorilerin geliştirilmesi ve bunun sonrasında geliştirilen teorileri ampirik olarak test edecek çalışmalar literatürdeki önemli boşlukları dolduracaktır. Bazı İ�slami finansal kurumların ve piyasaların yavaş gelişmesi o alanlarda ya- pılan çalışmaların sayısının sınırlı kalmasına sebep olmuştur. Ö� rneğin sukuk piyasasının bazı ülkelerde az gelişmiş olması ve likit bir ikinci el piyasasının oluşmasının gecikmesi sukuk riski ve değerlemesi dahil birçok konu üzerinde 288 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences yapılabilecek çalışmanın ortaya çıkmasına engel olmuştur. Ayrıca, İ�slami mik- rofinans kurumları gibi standartlaşmamış uygulamaların yaygın olduğu, di- jitalleşmenin, kurumsal yönetişimin, denetleyici ve düzenleyici kurumların eksik kaldığı kurumlarda hem veriye erişmek hem de bütün mikrofinans ku- rumlarını kapsayan bir ampirik çalışma yapmak araştırmacıların önüne ciddi zorluklar olarak çıkmaktadır. Yakın zamanda sukuk, İ�slami mikrofinans ve İ�s- lami fintek gibi bazı İ�slami finansal piyasaların birçok ülkede gelişmesi yeni çalışmaların önünü açacaktır. Sonuç Bu çalışma İ�slami finans alanındaki uluslararası çalışmaların özellikle son yıl- lardaki artışı göz önüne aldığında bu alanın giderek artan öneminden dolayı bir literatür incelemesi sunmaktadır. Altı yıl öncesine kadar bu alanda çok daha etkin tespit edilen sadece 54 çalışma varken şu an bu sayı 308’ye ulaş- mıştır. Çalışmamızda etkin ve güncel yayınlar araştırma alanlarına göre tas- nif edilerek ele alınmıştır. Bu çalışma ile araştırmacılar için literatürdeki en güncel tartışmaları, sorunları, boşlukları ve literatürün gidişatına dair önemli bilgiler sunulmaktadır. Ayrıca, İ�slami finans literatürüne yön veren yazarları ve kurumları ortaya konulduğunda bu alandaki araştırmaların sadece Müs- lüman ülkeler ve araştırmacılar tarafından yapılmadığı hatta tam aksine bir- çok çalışmanın Müslüman azınlık ülkelerdeki üniversiteler tarafından yapılıp çok sayıda gayrimüslim akademisyenin de bu alana katkı sağladığı ve İ�slami finansın uluslararası bilim camiasınca kabul gören bir alan haline geldiği dik- kat çekmektedir. Bu çalışmanın önemli kısıtlamalarından biri etkin yazarları ve kurumları belirlerken bu alandaki bazı yazarların etik olmayacak şekilde makalelerin basılmasına yardımcı olma karşılığında hediye yazarlık almaları karşılığı etkin yazar ve kurum olarak gözükmeleri ihtimalidir. Bu çalışmayı takiben araştırmacıların önümüzdeki yıllarda daha etkin politika önerileri üretecek çalışmalar ile İ�slami finans literatürüne önemli katkıların sağlanma- sı beklenmektedir. Kaynaklar Abdelsalam, O., Duygun, M., Matallí�n-Sáez, J. C., & Tortosa-Ausina, E. (2014). Do et- hics imply persistence? The case of Islamic and socially responsible funds. Jour- nal of Banking & Finance, 40(1), 182–194. https://doi.org/10.1016/j.jbank- fin.2013.11.027 Abedifar, P., Ebrahim, S. M., Molyneux, P., & Tarazi, A. (2015). Islamic Banking And Fi- nance: Recent Empirical Literature and Directions For Future Research. Journal of Economic Surveys, 29(4), 637–670. https://doi.org/10.1111/joes.12113 Abou-Youssef, M. M. H., Kortam, W., Abou-Aish, E., & El-Bassiouny, N. (2015). Effects of religiosity on consumer attitudes toward Islamic banking in Egypt. International Journal of Bank Marketing, 33(6), 786–807. https://doi.org/10.1108/IJBM-02- 2015-0024 289 Murat YAŞ Abuzayed, B., Al-Fayoumi, N., & Molyneux, P. (2018). Diversification and bank stability in the GCC. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 57, 17–43. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2018.04.005 Al-Khazali, O. M., Leduc, G., & Alsayed, M. S. (2016). A Market Efficiency Comparison of Islamic and Non-Islamic Stock Indices. Emerging Markets Finance and Trade, 52(7), 1587–1605. https://doi.org/10.1080/1540496X.2014.998572 Al-Khazali, O., & Mirzaei, A. (2017). Stock market anomalies, market efficiency and the adaptive market hypothesis: Evidence from Islamic stock indices. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 51, 190–208. https://doi. org/10.1016/j.intfin.2017.10.001 Al-Shboul, M., Maghyereh, A., Hassan, A., & Molyneux, P. (2020). Political risk and bank stability in the Middle East and North Africa region. Pacific-Basin Finance Journal, 60(February), 101291. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2020.101291 Al-Yahyaee, K. H., Mensi, W., Rehman, M. U., Vo, X. V., & Kang, S. H. (2020). Do Islamic stocks outperform conventional stock sectors during normal and crisis periods? Extreme co-movements and portfolio management analysis. Pacific-Basin Finance Journal, 62, 101385. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2020.101385 Alam Choudhury, M. (1983). Insurance and Investment in Islamic Perspective. In- ternational Journal of Social Economics, 10(5), 14–26. https://doi.org/10.1108/ eb013941 Alam, N., Ramachandran, J., & Nahomy, A. H. (2020). The impact of corporate gover- nance and agency effect on earnings management – A test of the dual banking system. Research in International Business and Finance, 54(June 2019), 101242. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2020.101242 Albaity, M., Mallek, R. S., & Noman, A. H. M. (2019). Competition and bank stability in the MENA region: The moderating effect of Islamic versus conventional banks. Emerging Markets Review, 38(June 2018), 310–325. https://doi.org/10.1016/j. ememar.2019.01.003 Alexakis, C., Izzeldin, M., Johnes, J., & Pappas, V. (2019). Performance and productivity in Islamic and conventional banks: Evidence from the global financial crisis. Econo- mic Modelling, 79, 1–14. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2018.09.030 Alkhazali, O. M., & Zoubi, T. A. (2020). Gold and portfolio diversification: A stochastic dominance analysis of the Dow Jones Islamic indices. Pacific-Basin Finance Journal, 60(June 2019), 101264. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2020.101264 Alnori, F., & Alqahtani, F. (2019). Capital structure and speed of adjustment in non-fi- nancial firms: Does sharia compliance matter? Evidence from Saudi Arabia. Emerging Markets Review, 39(March), 50–67. https://doi.org/10.1016/j.eme- mar.2019.03.008 Aloui, C., Hammoudeh, S., & Hamida, H. Ben. (2015). Co-movement between sharia stocks and sukuk in the GCC markets: A time-frequency analysis. Journal of In- ternational Financial Markets, Institutions and Money, 34, 69–79. https://doi.or- g/10.1016/j.intfin.2014.11.003 290 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences Alqahtani, F., & Mayes, D. G. (2018). Financial stability of Islamic banking and the glo- bal financial crisis: Evidence from the Gulf Cooperation Council. Economic Systems, 42(2), 346–360. https://doi.org/10.1016/j.ecosys.2017.09.001 Alqahtani, F., Mayes, D. G., & Brown, K. (2016). Economic turmoil and Islamic ban- king: Evidence from the Gulf Cooperation Council. Pacific Basin Finance Journal, 39, 44–56. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2016.05.017 Alqahtani, F., Mayes, D. G., & Brown, K. (2017). Islamic bank efficiency compared to con- ventional banks during the global crisis in the GCC region. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 51, 58–74. https://doi.org/10.1016/j. intfin.2017.08.010 Alshammari, A. A., Syed Jaafar Alhabshi, S. M. bin, & Saiti, B. (2019). The impact of competition on cost efficiency of insurance and takaful sectors: Evidence from GCC markets based on the Stochastic Frontier Analysis. Research in International Busi- ness and Finance, 47, 410–427. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2018.09.003 Aracil, E. (2019). Corporate social responsibility of Islamic and conventional banks: The influence of institutions in emerging countries. International Journal of Emer- ging Markets, 14(4), 582–600. https://doi.org/10.1108/IJOEM-12-2017-0533 Arshad, S., Rizvi, S. A. R., Ghani, G. M., & Duasa, J. (2016). Investigating stock market efficiency: A look at OIC member countries. Research in International Business and Finance, 36, 402–413. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2015.09.026 Ashraf, D. (2016). Does Shari’ah Screening Cause Abnormal Returns? Empirical Evi- dence from Islamic Equity Indices. Journal of Business Ethics, 134(2), 209–228. ht- tps://doi.org/10.1007/s10551-014-2422-2 Ashraf, D., Ramady, M., & Albinali, K. (2016). Financial fragility of banks, ownership structure and income diversification: Empirical evidence from the GCC region. Re- search in International Business and Finance, 38, 56–68. https://doi.org/10.1016/j. ribaf.2016.03.010 Athari, S. A., & Bahreini, M. (2021). The impact of external governance and regula- tory settings on the profitability of Islamic banks: Evidence from Arab markets. International Journal of Finance and Economics, (January), 1–24. https://doi. org/10.1002/ijfe.2529 Aysan, A. F., Disli, M., Duygun, M., & Ozturk, H. (2018). Religiosity versus rationality : Depositor behavior in Islamic and conventional banks. Journal of Comparative Eco- nomics, 46(1), 1–19. https://doi.org/10.1016/j.jce.2017.03.001 Aysan, A. F., Disli, M., Ng, A., & Ozturk, H. (2016). Is small the new big? Islamic banking for SMEs in Turkey. Economic Modelling, 54(October 2015), 187–194. https://doi. org/10.1016/j.econmod.2015.12.031 Azmat, S., Azad, A. S. M. S., Bhatti, M. I., & Ghaffar, H. (2020). Islamic Banking, Cost Re- ligiosity, and Competition. Journal of Financial Research, 43(2), 263–303. https:// doi.org/10.1111/jfir.12207 291 Murat YAŞ Azmat, S., Skully, M., & Brown, K. (2014a). Issuer’s choice of Islamic bond type. Pacific Basin Finance Journal, 28, 122–135. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2013.08.008 Azmat, S., Skully, M., & Brown, K. (2014b). The Shariah compliance challenge in Islamic bond markets. Pacific-Basin Finance Journal, 28, 47–57. https://doi.org/10.1016/j. pacfin.2013.11.003 Azmi, W., Ali, M., Arshad, S., & Rizvi, S. A. R. (2019). Intricacies of competition, stability, and diversification: Evidence from dual banking economies. Economic Modelling, 83(February), 111–126. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2019.02.002 Bahloul, S., Mroua, M., & Naifar, N. (2017). The impact of macroeconomic and conven- tional stock market variables on Islamic index returns under regime switching. Borsa Istanbul Review, 17(1), 62–74. https://doi.org/10.1016/j.bir.2016.09.003 Bashir, B. A. (1983). Portfolio management of islamic banks. Journal of Banking & Fi- nance, 7(3), 339–354. https://doi.org/10.1016/0378-4266(83)90043-2 Belanès, A., Ftiti, Z., & Regaï�eg, R. (2015). What can we learn about Islamic banks effi- ciency under the subprime crisis? Evidence from GCC Region. Pacific-Basin Finan- ce Journal, 33, 81–92. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2015.02.012 Belkhir, M., Grira, J., Hassan, M. K., & Soumaré, I. (2019). Islamic banks and political risk: International evidence. Quarterly Review of Economics and Finance, 74, 39– 55. https://doi.org/10.1016/j.qref.2018.04.006 Berger, A. N., Boubakri, N., Guedhami, O., & Li, X. (2019). Liquidity creation perfor- mance and financial stability consequences of Islamic banking: Evidence from a multinational study. Journal of Financial Stability, 44, 100692. https://doi.or- g/10.1016/j.jfs.2019.100692 Bhuiyan, R. A., Rahman, M. P., Saiti, B., & Ghani, G. B. M. (2019). Does the Malaysian Sovereign sukuk market offer portfolio diversification opportunities for global fixed-income investors? Evidence from wavelet coherence and multivariate-GAR- CH analyses. The North American Journal of Economics and Finance, 47(February), 675–687. https://doi.org/10.1016/j.najef.2018.07.008 Bhuiyan, R. A., Rahman, M. P., Saiti, B., & Mat Ghani, G. (2018). Financial integration between sukuk and bond indices of emerging markets: Insights from wavelet co- herence and multivariate-GARCH analysis. Borsa Istanbul Review, 18(3), 218–230. https://doi.org/10.1016/j.bir.2017.11.006 Bilgin, M. H., Danisman, G. O., Demir, E., & Tarazi, A. (2021). Bank credit in uncertain ti- mes: Islamic vs. conventional banks. Finance Research Letters, 39, 101563. https:// doi.org/10.1016/j.frl.2020.101563 Bitar, M., Hassan, M. K., & Walker, T. (2017). Political systems and the financial sound- ness of Islamic banks. Journal of Financial Stability, 31, 18–44. https://doi.or- g/10.1016/j.jfs.2017.06.002 292 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences Boo, Y. L., Ee, M. S., Li, B., & Rashid, M. (2017). Islamic or conventional mutual funds: Who has the upper hand? Evidence from Malaysia. Pacific-Basin Finance Journal, 42, 183–192. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2016.01.004 Boukhatem, J., & Ben Moussa, F. (2018). The effect of Islamic banks on GDP growth: Some evidence from selected MENA countries. Borsa Istanbul Review, 18(3), 231– 247. https://doi.org/10.1016/j.bir.2017.11.004 Buğan, M. F. (2021). İ�slam Ekonomisi ve Finansı Alanyazının Bibliyometrik Analizi. Iğdır Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 10(26), 659–677. Charfeddine, L., Najah, A., & Teulon, F. (2016). Socially responsible investing and Is- lamic funds: New perspectives for portfolio allocation. Research in International Business and Finance, 36, 351–361. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2015.09.031 Chkili, W. (2017). Is gold a hedge or safe haven for Islamic stock market movements? A Markov switching approach. Journal of Multinational Financial Management, 42–43, 152–163. https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2017.10.001 Dewandaru, G., Masih, R., Bacha, O. I., & Masih, A. M. M. (2017). The role of Islamic asset classes in the diversified portfolios: Mean variance spanning test. Emerging Markets Review, 30, 66–95. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2016.09.002 Disli, M., Nagayev, R., Salim, K., Rizkiah, S. K., & Aysan, A. F. (2021). In search of safe haven assets during COVID-19 pandemic: An empirical analysis of different inves- tor types. Research in International Business and Finance, 58, 101461. https://doi. org/10.1016/j.ribaf.2021.101461 Doumpos, M., Hasan, I., & Pasiouras, F. (2017). Bank overall financial strength: Islamic versus conventional banks. Economic Modelling, 64(June 2016), 513–523. https:// doi.org/10.1016/j.econmod.2017.03.026 Durmuş, A., Güney, N., & Koçdoğan, A. (2015). Türkiye’de İ�slâm İ�ktisadı ve Finansı Lite- ratürü. Türkiye Araştırmaları Literatür Dergisi, 13(25–26), 75–138. Elnahass, M., Trinh, V. Q., & Li, T. (2021). Global banking stability in the shadow of Covid-19 outbreak. Journal of International Financial Markets, Institutions and Mo- ney, 72, 101322. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2021.101322 Eyceyurt Batir, T., Volkman, D. A., & Gungor, B. (2017). Determinants of bank efficiency in Turkey: Participation banks versus conventional banks. Borsa Istanbul Review, 17(2), 86–96. https://doi.org/10.1016/j.bir.2017.02.003 Fakhfekh, M., Hachicha, N., Jawadi, F., Selmi, N., & Idi Cheffou, A. (2016). Measuring volatility persistence for conventional and Islamic banks: An FI-EGARCH ap- proach. Emerging Markets Review, 27, 84–99. https://doi.org/10.1016/j.eme- mar.2016.03.004 Farag, H., Mallin, C., & Ow-Yong, K. (2018). Corporate governance in Islamic banks: New insights for dual board structure and agency relationships. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 54, 59–77. https://doi.org/10.1016/j. intfin.2017.08.002 293 Murat YAŞ Farooq, M., & Zaheer, S. (2015). Are Islamic Banks More Resilient During Financial Panics? Pacific Economic Review, 20(1), 101–124. https://doi.org/10.1111/1468- 0106.12096 Fianto, B. A., Gan, C., Hu, B., & Roudaki, J. (2018). Equity financing and debt-based financing: Evidence from Islamic microfinance institutions in Indonesia. Pacific Basin Finance Journal, 52(August 2016), 163–172. https://doi.org/10.1016/j.pa- cfin.2017.09.010 Gheeraert, L., & Weill, L. (2015). Does Islamic banking development favor macroeco- nomic efficiency? Evidence on the Islamic finance-growth nexus. Economic Model- ling, 47(October 2011), 32–39. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2015.02.012 Ghosh, S. (2018). Governance reforms and performance of MENA banks: Are disclo- sures effective? Global Finance Journal, 36(August 2017), 78–95. https://doi.or- g/10.1016/j.gfj.2018.01.002 González, L. O., Razia, A., Búa, M. V., & Sestayo, R. L. (2017). Competition, concentration and risk taking in Banking sector of MENA countries. Research in International Business and Finance, 42, 591–604. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2017.07.004 Grira, J., & Labidi, C. (2021). Banks, Funds, and risks in islamic finance: Literature & future research avenues. Finance Research Letters, 41(March 2020), 101815. htt- ps://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101815 Hassan, M. K., & Aliyu, S. (2018). A contemporary survey of islamic banking literature. Journal of Financial Stability, 34, 12–43. https://doi.org/10.1016/j.jfs.2017.11.006 Hassan, M. K., Khan, A., & Paltrinieri, A. (2019). Liquidity risk, credit risk and stability in Islamic and conventional banks. Research in International Business and Finance, 48, 17–31. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2018.10.006 Hayat, R., & Kabir Hassan, M. (2017). Does an Islamic label indicate good corporate go- vernance? Journal of Corporate Finance, 43, 159–174. https://doi.org/10.1016/j. jcorpfin.2016.12.012 Hussain, H. I., Kamarudin, F., Anwar, N. A. M., Nassir, A. M., Sufian, F., & Tan, K. M. (2020). Impact Of Country’s Governance Dimensions On Bank Revenue Efficiency: Over- view On Middle East, Southeast Asia, And South Asia Countries. Transformations In Business & Economics, 19(9651500), 191–228. Ibrahim, M. H. (2015). Issues in Islamic banking and finance: Islamic banks, Sha- ri’ah-compliant investment and sukuk. Pacific-Basin Finance Journal, 34, 185–191. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2015.06.002 Ibrahim, M. H. (2016). Business cycle and bank lending procyclicality in a dual ban- king system. Economic Modelling, 55, 127–134. https://doi.org/10.1016/j.econ- mod.2016.01.013 Ibrahim, M. H. (2019). Oil and macro-financial linkages: Evidence from the GCC count- ries. The Quarterly Review of Economics and Finance, 72, 1–13. https://doi.or- g/10.1016/j.qref.2019.01.014 294 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences Ibrahim, M. H., & Rizvi, S. A. R. (2017). Do we need bigger Islamic banks? An assess- ment of bank stability. Journal of Multinational Financial Management, 40, 77–91. https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2017.05.002 Ibrahim, M. H., & Rizvi, S. A. R. (2018). Bank lending, deposits and risk-taking in times of crisis: A panel analysis of Islamic and conventional banks. Emerging Markets Review, 35, 31–47. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2017.12.003 Ibrahim, M. H., Salim, K., Abojeib, M., & Yeap, L. W. (2019). Structural changes, competi- tion and bank stability in Malaysia’s dual banking system. Economic Systems, 43(1), 111–129. https://doi.org/10.1016/j.ecosys.2018.09.001 IFDI. (2020). Islamic Finance Development Report 2020. Imam, P., & Kpodar, K. (2016). Islamic banking: Good for growth? Economic Modelling, 59, 387–401. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2016.08.004 Iqbal, M., Nisha, N., & Rashid, M. (2018). Bank selection criteria and satisfaction of re- tail customers of Islamic banks in Bangladesh. International Journal of Bank Mar- keting, 36(5), 931–946. https://doi.org/10.1108/IJBM-01-2017-0007 Jaiyeoba, H. B., Adewale, A. A., & Quadry, M. O. (2018). Are Malaysian Islamic banks’ corporate social responsibilities effective? A stakeholders’ view. International Journal of Bank Marketing, 36(1), 111–125. https://doi.org/10.1108/IJBM-10- 2016-0146 Jawadi, F., Jawadi, N., & Cheffou, A. I. (2015). Are Islamic stock markets efficient? A time-series analysis. Applied Economics, 47(16), 1686–1697. https://doi.org/10.1 080/00036846.2014.1000535 Kaakeh, A., Hassan, M. K., & Van Hemmen Almazor, S. F. (2019). Factors affecting custo- mers’ attitude towards Islamic banking in UAE. International Journal of Emerging Markets, 14(4), 668–688. https://doi.org/10.1108/IJOEM-11-2017-0502 Kabir, M. N., & Worthington, A. C. (2017). The ‘competition–stability/fragility’ nexus: A comparative analysis of Islamic and conventional banks. International Review of Financial Analysis, 50(4), 111–128. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2017.02.006 Kabir, M. N., Worthington, A., & Gupta, R. (2015). Comparative credit risk in Islamic and conventional bank. Pacific Basin Finance Journal, 34, 327–353. https://doi.or- g/10.1016/j.pacfin.2015.06.001 Kader, H. A., Adams, M., & Hardwick, P. (2010). The cost efficiency of takaful insurance companies. Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice, 35(1), 161– 181. https://doi.org/10.1057/gpp.2009.33 Karbhari, Y., Muye, I., Hassan, A. F. S., & Elnahass, M. (2018). Governance mechanisms and efficiency: Evidence from an alternative insurance (Takaful) market. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 56, 71–92. https://doi. org/10.1016/j.intfin.2018.02.017 295 Murat YAŞ Kartal, M. T. (2018). Türkiye’de Faizsiz Bankacılık Alanında Yayınlanmış Tezlerin Ana- lizi. Maliye ve Finans Yazıları, (110), 175–198. Retrieved from http://www.isarder. org/2017/vol.9_issue.4_article46_full_text.pdf Kenourgios, D., Naifar, N., & Dimitriou, D. (2016). Islamic financial markets and global crises: Contagion or decoupling? Economic Modelling, 57, 36–46. https://doi.or- g/10.1016/j.econmod.2016.04.014 Khan, A., Rizvi, S. A. R., Ali, M., & Haroon, O. (2020). A survey of Islamic finance rese- arch – Influences and influencers. Pacific Basin Finance Journal, (August), 101437. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2020.101437 Khan, M. S. (1986). Islamic Interest-Free Banking: A Theoretical Analysis. Staff Papers - International Monetary Fund, 33(1), 1. https://doi.org/10.2307/3866920 Kuhn, W. E. (1982). The Islamic Development Bank: Performance and Prospects. Neb- raska Journal of Economics and Business, 21(3), 49–63. Louhichi, A., & Boujelbene, Y. (2017). Bank capital, lending and financing behaviour of dual banking systems. Journal of Multinational Financial Management, 41, 61–79. https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2017.05.009 Lujja, S., Omar Mohammad, M., & Hassan, R. (2016). Modelling public behavioral inten- tion to adopt Islamic banking in Uganda. International Journal of Islamic and Midd- le Eastern Finance and Management, 9(4), 583–600. https://doi.org/10.1108/ IMEFM-08-2015-0092 Maghyereh, A. I., Abdoh, H., & Awartani, B. (2019). Connectedness and hedging betwe- en gold and Islamic securities: A new evidence from time-frequency domain ap- proaches. Pacific Basin Finance Journal, 54(October 2018), 13–28. https://doi.or- g/10.1016/j.pacfin.2019.01.008 Maghyereh, A. I., & Awartani, B. (2016). Dynamic transmissions between Sukuk and bond markets. Research in International Business and Finance, 38, 246–261. htt- ps://doi.org/10.1016/j.ribaf.2016.04.016 Mahadin, B. K., & Akroush, M. N. (2019). A study of factors affecting word of mouth (WOM) towards Islamic banking (IB) in Jordan. International Journal of Emerging Markets, 14(4), 639–667. https://doi.org/10.1108/IJOEM-10-2017-0414 Majdoub, J., Mansour, W., & Jouini, J. (2016). Market integration between conventional and Islamic stock prices. The North American Journal of Economics and Finance, 37, 436–457. https://doi.org/10.1016/j.najef.2016.03.004 Mansor, F., Bhatti, M. I., & Ariff, M. (2015). New evidence on the impact of fees on mutual fund performance of two types of funds. Journal of International Finan- cial Markets, Institutions and Money, 35, 102–115. https://doi.org/10.1016/j.int- fin.2014.12.009 Masih, M., Kamil, N. K. M., & Bacha, O. I. (2018). Issues in Islamic Equities: A Litera- ture Survey. Emerging Markets Finance and Trade, 54(1), 1–26. https://doi.or- g/10.1080/1540496X.2016.1234370 296 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences Mensi, W., Hammoudeh, S., Reboredo, J. C., & Nguyen, D. K. (2015). Are Sharia sto- cks, gold and U.S. Treasury hedges and/or safe havens for the oil-based GCC mar- kets? Emerging Markets Review, 24, 101–121. https://doi.org/10.1016/j.eme- mar.2015.05.007 Mensi, W., Hammoudeh, S., & Tiwari, A. K. (2016). New evidence on hedges and safe havens for Gulf stock markets using the wavelet-based quantile. Emerging Markets Review, 28, 155–183. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2016.08.003 Mensi, W., Hammoudeh, S., Yoon, S.-M., & Balcilar, M. (2017). Impact of macroeconomic factors and country risk ratings on GCC stock markets: evidence from a dynamic panel threshold model with regime switching. Applied Economics, 49(13), 1255– 1272. https://doi.org/10.1080/00036846.2016.1217305 Mensi, W., Ur Rehman, M., Maitra, D., Hamed Al-Yahyaee, K., & Sensoy, A. (2020). Does bitcoin co-move and share risk with Sukuk and world and regional Islamic stock markets? Evidence using a time-frequency approach. Research in Interna- tional Business and Finance, 53(April), 101230. https://doi.org/10.1016/j.ri- baf.2020.101230 Merdad, H. J., Kabir Hassan, M., & Hippler, W. J. (2015). The Islamic risk factor in expec- ted stock returns: an empirical study in Saudi Arabia. Pacific-Basin Finance Journal, 34, 293–314. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2015.04.001 Meslier, C., Risfandy, T., & Tarazi, A. (2017). Dual market competition and deposit rate setting in Islamic and conventional banks. Economic Modelling, 63(July 2016), 318–333. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2017.02.013 Mezghani, T., & Boujelbène, M. (2018). The contagion effect between the oil market, and the Islamic and conventional stock markets of the GCC country. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 11(2), 157–181. https://doi.org/10.1108/IMEFM-08-2017-0227 Mohamed, H. H., Masih, M., & Bacha, O. I. (2015). Why do issuers issue Sukuk or con- ventional bond? Evidence from Malaysian listed firms using partial adjustment models. Pacific Basin Finance Journal, 34, 233–252. https://doi.org/10.1016/j. pacfin.2015.02.004 Mohammad, N., & Ashraf, D. (2015). The market timing ability and return performance of Islamic equities: An empirical study. Pacific-Basin Finance Journal, 34, 169–183. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2015.07.001 Mollah, S., Hassan, M. K., Al Farooque, O., & Mobarek, A. (2017). The governance, risk-taking, and performance of Islamic banks. Journal of Financial Services Rese- arch, 51(2), 195–219. https://doi.org/10.1007/s10693-016-0245-2 Musa, H., Natorin, V., Musova, Z., & Durana, P. (2020). Comparison of the efficiency me- asurement of the conventional and Islamic banks. Oeconomia Copernicana, 11(1), 29–58. https://doi.org/10.24136/oc.2020.002 297 Murat YAŞ Nagano, M. (2017). Sukuk issuance and information asymmetry: Why do firms issue sukuk ? Pacific-Basin Finance Journal, 42, 142–157. https://doi.org/10.1016/j.pa- cfin.2016.12.005 Najeeb, S. F., Bacha, O., & Masih, M. (2015). Does Heterogeneity in Investment Horizons Affect Portfolio Diversification? Some Insights Using M-GARCH-DCC and Wavelet Correlation Analysis. Emerging Markets Finance and Trade, 51(1), 188–208. htt- ps://doi.org/10.1080/1540496X.2015.1011531 Naqvi, B., Rizvi, S. K. A., Mirza, N., & Reddy, K. (2018). Religion based investing and il- lusion of Islamic Alpha and Beta. Pacific-Basin Finance Journal, 52(2017), 82–106. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2018.02.003 Narayan, P. K., & Bannigidadmath, D. (2017). Does Financial News Predict Stock Re- turns? New Evidence from Islamic and Non-Islamic Stocks. Pacific Basin Finance Journal, 42, 24–45. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2015.12.009 Narayan, P. K., Narayan, S., Bach Phan, D. H., Sivananthan Thuraisamy, K., & Tran, V. T. (2017). Credit quality implied momentum profits for Islamic stocks. Pacific-Basin Finance Journal, 42, 11–23. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2015.11.004 Narayan, P. K., & Phan, D. H. B. (2017). Momentum strategies for Islamic stocks. Pacific Basin Finance Journal, 42, 96–112. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2016.05.015 Narayan, P. K., & Phan, D. H. B. (2019). A survey of Islamic banking and finance lite- rature: Issues, challenges and future directions. Pacific Basin Finance Journal, 53, 484–496. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2017.06.006 Narayan, P. K., Phan, D. H. B., Sharma, S. S., & Westerlund, J. (2016). Are Islamic stock returns predictable? A global perspective. Pacific-Basin Finance Journal, 40, 210– 223. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2016.08.008 Nawaz, T. (2019). Exploring the Nexus Between Human Capital, Corporate Governance and Performance: Evidence from Islamic Banks. Journal of Business Ethics, 157(2), 567–587. https://doi.org/10.1007/s10551-017-3694-0 Nazlioglu, S., Hammoudeh, S., & Gupta, R. (2015). Volatility transmission between Is- lamic and conventional equity markets: evidence from causality-in-variance test. Applied Economics, 47(46), 1–16. https://doi.org/10.1080/00036846.2015.1039 705 Rashid, A., Yousaf, S., & Khaleequzzaman, M. (2017). Does Islamic banking really stren- gthen financial stability? Empirical evidence from Pakistan. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 10(2), 130–148. https:// doi.org/10.1108/IMEFM-11-2015-0137 Reddy, K., Mirza, N., Naqvi, B., & Fu, M. (2017). Comparative risk adjusted perfor- mance of Islamic, socially responsible and conventional funds: Evidence from United Kingdom. Economic Modelling, 66(July 2016), 233–243. https://doi.or- g/10.1016/j.econmod.2017.07.007 298 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences Rehman, M. U., Asghar, N., & Kang, S. H. (2020). Do Islamic indices provide diversi- fication to bitcoin? A time-varying copulas and value at risk application. Pacifi- c-Basin Finance Journal, 61(February), 101326. https://doi.org/10.1016/j.pac- fin.2020.101326 Rizvi, S. A. R., Arshad, S., & Alam, N. (2015). Crises and contagion in Asia Pacific — Isla- mic v/s conventional markets. Pacific-Basin Finance Journal, 34, 315–326. https:// doi.org/10.1016/j.pacfin.2015.04.002 Rizvi, S. A. R., Narayan, P. K., Sakti, A., & Syarifuddin, F. (2020). Role of Islamic banks in Indonesian banking industry: an empirical exploration. Pacific-Basin Finance Journal, 62(August 2018), 101117. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2019.02.002 Safiullah, M., & Shamsuddin, A. (2018). Risk in Islamic banking and corporate gover- nance. Pacific-Basin Finance Journal, 47, 129–149. https://doi.org/10.1016/j.pac- fin.2017.12.008 Safiullah, M., & Shamsuddin, A. (2019). Risk-adjusted efficiency and corporate gover- nance: Evidence from Islamic and conventional banks. Journal of Corporate Finan- ce, 55, 105–140. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2018.08.009 Saif-Alyousfi, A. Y. H., Saha, A., & Md-Rus, R. (2018). Impact of oil and gas price shocks on the non-performing loans of banks in an oil and gas-rich economy. Internatio- nal Journal of Bank Marketing, 36(3), 529–556. https://doi.org/10.1108/IJBM-05- 2017-0087 Saif-Alyousfi, A. Y. H., Saha, A., Md-Rus, R., & Taufil-Mohd, K. N. (2021). Do oil and gas price shocks have an impact on bank performance? Journal of Commodity Markets, 22, 100147. https://doi.org/10.1016/j.jcomm.2020.100147 Saiti, B., Bacha, O. I., & Masih, M. (2016). Testing the Conventional and Islamic Financi- al Market Contagion: Evidence from Wavelet Analysis. Emerging Markets Finance and Trade, 52(8), 1832–1849. https://doi.org/10.1080/1540496X.2015.1087784 Saiti, B., & Noordin, N. H. (2018). Does Islamic equity investment provide diversifi- cation benefits to conventional investors? Evidence from the multivariate GARCH analysis. International Journal of Emerging Markets, 13(1), 267–289. https://doi. org/10.1108/IJoEM-03-2017-0081 Saleh, A. S., Moradi-Motlagh, A., & Zeitun, R. (2020). What are the drivers of inefficien- cy in the Gulf Cooperation Council banking industry? A comparison between con- ventional and Islamic banks. Pacific Basin Finance Journal, 60(May 2019), 101266. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2020.101266 Sarı, E. S., & Güngör, N. (2018). Türkiye’de Katilim Bankaciliği Alaninda Hazirlan- miş Lisansüstü Çalişmalar : Bir Literatür İ�ncelemesi. Üçüncü Sektör Sosyal Eko- nomi, 53(3), 1313–1322. https://doi.org/10.15659/3.sektor-sosyal-ekono- mi.18.12.1047 Sayani, H. (2015). Customer satisfaction and loyalty in the United Arab Emirates ban- king industry. International Journal of Bank Marketing, 33(3), 351–375. https:// doi.org/10.1108/IJBM-12-2013-0148 299 Murat YAŞ Sensoy, A. (2016). Systematic Risk in Conventional and Islamic Equity Markets. Inter- national Review of Finance, 16(3), 457–466. https://doi.org/10.1111/irfi.12077 Sensoy, A., Aras, G., & Hacihasanoglu, E. (2015). Predictability dynamics of Islamic and conventional equity markets. The North American Journal of Economics and Finan- ce, 31, 222–248. https://doi.org/10.1016/j.najef.2014.12.001 Shahzad, S. J. H., Ferrer, R., Ballester, L., & Umar, Z. (2017). Risk transmission between Islamic and conventional stock markets: A return and volatility spillover analysis. International Review of Financial Analysis, 52, 9–26. https://doi.org/10.1016/j. irfa.2017.04.005 Shome, A., Jabeen, F., & Rajaguru, R. (2018). What drives consumer choice of Islamic banking services in the United Arab Emirates? International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 11(1), 79–95. https://doi.org/10.1108/ IMEFM-03-2017-0066 Souiden, N., & Rani, M. (2015). Consumer attitudes and purchase intentions toward Islamic banks: the influence of religiosity. International Journal of Bank Marketing, 33(2), 143–161. https://doi.org/10.1108/IJBM-10-2013-0115 Sun, P. H., Mohamad, S., & Ariff, M. (2017). Determinants driving bank performance: A comparison of two types of banks in the OIC. Pacific-Basin Finance Journal, 42, 193–203. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2016.02.007 Trabelsi, L., Bahloul, S., & Mathlouthi, F. (2020). Performance analysis of Islamic and conventional portfolios: The emerging markets case. Borsa Istanbul Review, 20(1), 48–54. https://doi.org/10.1016/j.bir.2019.09.002 Trad, N., Trabelsi, M. A., & Goux, J. F. (2017). Risk and profitability of Islamic banks: A religious deception or an alternative solution? European Research on Mana- gement and Business Economics, 23(1), 40–45. https://doi.org/10.1016/j.iede- en.2016.09.001 Tuna, G. (2019). Interaction between precious metals price and Islamic stock mar- kets. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 12(1), 96–114. https://doi.org/10.1108/IMEFM-06-2017-0143 Uddin, G. S., Hernandez, J. A., Shahzad, S. J. H., & Yoon, S. (2018). Time-varying evidence of efficiency, decoupling, and diversification of conventional and Islamic stocks. International Review of Financial Analysis, 56(January), 167–180. https://doi.or- g/10.1016/j.irfa.2018.01.008 Umar, Z. (2017). Islamic vs conventional equities in a strategic asset allocation fra- mework. Pacific-Basin Finance Journal, 42, 1–10. https://doi.org/10.1016/j.pac- fin.2015.10.006 Usman, M., Qamar Jibran, M. A., Amir-ud-Din, R., & Akhter, W. (2019). Decoupling hy- pothesis of Islamic stocks: Evidence from copula CoVaR approach. Borsa Istanbul Review, 19, S56–S63. https://doi.org/10.1016/j.bir.2018.09.001 300 ADAM AKADEMİ / Sosyal Bilimler Dergisi ADAM ACADEMY / Journal of Social Sciences Wanke, P., Azad, M. A. K., & Barros, C. P. (2016). Financial distress and the Malaysian dual baking system: A dynamic slacks approach. Journal of Banking & Finance, 66, 1–18. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2016.01.006 Wanke, P., Azad, M. A. K., Barros, C. P., & Hassan, M. K. (2016). Predicting efficiency in Islamic banks: An integrated multicriteria decision making (MCDM) approa- ch. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 45(Mcdm), 126–141. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2016.07.004 Wasiuzzaman, S., & Al-Musehel, N. A. (2018). Mood, religious experience and the Ra- madan effect. International Journal of Emerging Markets, 13(1), 290–307. https:// doi.org/10.1108/IJoEM-01-2017-0001 Widiarto, I., & Emrouznejad, A. (2015). Social and financial efficiency of Islamic mic- rofinance institutions: A Data Envelopment Analysis application. Socio-Economic Planning Sciences, 50, 1–17. https://doi.org/10.1016/j.seps.2014.12.001 Wu, H. C., Cheng, C. C., & Hussein, A. S. (2019). What drives experiential loyalty towards the banks? The case of Islamic banks in Indonesia. International Journal of Bank Marketing, 37(2), 595–620. https://doi.org/10.1108/IJBM-04-2018-0101 Yildirim, R., Masih, M., & Bacha, O. I. (2018). Determinants of capital structure: eviden- ce from Shari’ah compliant and non-compliant firms. Pacific-Basin Finance Journal, 51, 198–219. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2018.06.008 Zafar, M. B., & Sulaiman, A. A. (2020). Measuring corporate social responsibility in Islamic banking: what matters? International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 13(3), 357–388. https://doi.org/10.1108/ IMEFM-05-2019-0227 Zaremba, A., Karathanasopoulos, A., Maydybura, A., Czapkiewicz, A., & Bagheri, N. (2020). Dissecting anomalies in Islamic stocks: Integrated or segmented pricing? Pacific Basin Finance Journal, 62(December 2017), 0–1. https://doi.org/10.1016/j. pacfin.2018.05.006 Zarrouk, H., Ben Jedidia, K., & Moualhi, M. (2016). Is Islamic bank profitability dri- ven by same forces as conventional banks? International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 9(1), 46–66. https://doi.org/10.1108/ IMEFM-12-2014-0120 Zins, A., & Weill, L. (2017). Islamic banking and risk: The impact of Basel II. Econo- mic Modelling, 64(August 2016), 626–637. https://doi.org/10.1016/j.econ- mod.2017.05.001