Publication: Exchange rate pass-through in prices of internationally traded goods: new evidence from Turkey
Abstract
This thesis studies exchange rate pass through in prices of internationally traded products. We exclusively focus on manufacturing export and import prices of Turkey, which provides an academically interesting case as an emerging and highly open economy. More specifically we measure the degree of exchange rate pass-through in the export and import prices of 22 ISIC Rev. 3 manufacturing industries. We additionally study the behavior of two aggregate price series; namely, total manufacturing export (import) prices and total export (import) prices of Turkey. The major conclusion of this thesis is that exchange rate pass-through effect on both export and import prices of Turkey, depends crucially on industry characteristics. For the export prices of Turkey we have found evidence that the pass-through effect is incomplete for most of the price series examined. This finding indicates that Turkish firms adjust their profit mark ups in order to maintain international competitiveness. Our study of the behavior of import prices has also revealed important insights. First and foremost, we have found strong evidence that pass-through effect on import prices is predominantly complete. In all but two of 22 manufacturing import sectors considered, we have found evidence of a complete degree of pass-through. We therefore conclude that from the import prices point of view, Turkey is still a price taker in international markets. In other words we failed to reject the small country hypothesis of price taker behavior for Turkey.
Bu tezin temel amacı Türkiye için uluslararası ticarete konu olan mal fiyatları üzerindeki kur yansımasını incelemektir. Bu amaçla çalışma kapsamında ihracat ve ithalat fiyat serilerinin Türk Lirası'ndaki değişmelere verdikleri tepkiler incelenmiştir. Çalışmada Türkiye için sanayi veya mal grubu bazında ihracat ve ithalat fiyatlarının davranışlarına yoğunlaşılarak ISIC Rev. 3 sınıflamasında yer alan 22 imalat sanayi ürün grubu için döviz kuru yansıma katsayısı hesaplanmıştır. Bu tez çalışmasında varılan temel sonuç Türkiye'de döviz kuru yansımasının mal grupları arasında belirgin farklılıklar gösterdiğidir. İhracat fiyatları için gerçekleştirilen ampirik çalışmalarda ihracatçıların döviz kurundaki gelişmelerin ancak bir kısmını fiyatlara yansıtabildikleri gözlenmiştir. Bu bulgu ihracat fiyatlarına yansıtılamayan kur hareketlerinin kar marjlarının ayarlanması yoluyla giderildiğine işaret etmektedir. İthalat fiyatları için yapılan ampirik araştırmalarda kur yansımasının çoğu durumda tam olarak gerçekleştiği gözlemlenmiştir. Tahmin edilen katsayılar imalat sanayi ithalat fiyatlarının kurdaki değişmeleri tam olarak yansıttığını göstermektedir. Çalışmada ayrıca İmalat Sanayi Toplam ve Toplam İthalat/ İhracat fiyatları serilerinin döviz kurundaki değişmelere verdikleri tepkiler incelenmiştir. Bu çalışmalarda ihracat fiyat serileri üzerindeki yansımanın eksik, imalat fiyat serileri üzerindeki kur yansımasının ise tam olarak gerçekleştiği sonucuna ulaşılmıştır. Buna göre, uluslararası piyasalarda fiyatların verili olarak kabul edildiğini öngören küçük ülke davranışı Türkiye için geçerli görünmektedir. Çalışma kapsamında yansıma katsayılarının zaman davranışları da ayrıca incelenmiştir. Elde edilen katsayılar, döviz kuru yansımasında araştırılan dönem içerisinde anlamlı bir düşüş gerçekleşmediğini göstermektedir.
Bu tezin temel amacı Türkiye için uluslararası ticarete konu olan mal fiyatları üzerindeki kur yansımasını incelemektir. Bu amaçla çalışma kapsamında ihracat ve ithalat fiyat serilerinin Türk Lirası'ndaki değişmelere verdikleri tepkiler incelenmiştir. Çalışmada Türkiye için sanayi veya mal grubu bazında ihracat ve ithalat fiyatlarının davranışlarına yoğunlaşılarak ISIC Rev. 3 sınıflamasında yer alan 22 imalat sanayi ürün grubu için döviz kuru yansıma katsayısı hesaplanmıştır. Bu tez çalışmasında varılan temel sonuç Türkiye'de döviz kuru yansımasının mal grupları arasında belirgin farklılıklar gösterdiğidir. İhracat fiyatları için gerçekleştirilen ampirik çalışmalarda ihracatçıların döviz kurundaki gelişmelerin ancak bir kısmını fiyatlara yansıtabildikleri gözlenmiştir. Bu bulgu ihracat fiyatlarına yansıtılamayan kur hareketlerinin kar marjlarının ayarlanması yoluyla giderildiğine işaret etmektedir. İthalat fiyatları için yapılan ampirik araştırmalarda kur yansımasının çoğu durumda tam olarak gerçekleştiği gözlemlenmiştir. Tahmin edilen katsayılar imalat sanayi ithalat fiyatlarının kurdaki değişmeleri tam olarak yansıttığını göstermektedir. Çalışmada ayrıca İmalat Sanayi Toplam ve Toplam İthalat/ İhracat fiyatları serilerinin döviz kurundaki değişmelere verdikleri tepkiler incelenmiştir. Bu çalışmalarda ihracat fiyat serileri üzerindeki yansımanın eksik, imalat fiyat serileri üzerindeki kur yansımasının ise tam olarak gerçekleştiği sonucuna ulaşılmıştır. Buna göre, uluslararası piyasalarda fiyatların verili olarak kabul edildiğini öngören küçük ülke davranışı Türkiye için geçerli görünmektedir. Çalışma kapsamında yansıma katsayılarının zaman davranışları da ayrıca incelenmiştir. Elde edilen katsayılar, döviz kuru yansımasında araştırılan dönem içerisinde anlamlı bir düşüş gerçekleşmediğini göstermektedir.