Gayrimenkullerin menkulleştirilmesi ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları üzerine bir inceleme

Abstract

Gayrimenkul ve menkul kıymetleştirmenin incelendiği, Türkiye'de gayrimenkulün menkul kıymetleştirilmesi uygulamalarının üzerinde durulduğu bu çalışma, dokuz bölümden oluşmaktadır. Giriş'in yer aldığı birinci bölümden sonra, Gayrimenkul Yatırımları bölümüne yer verilmektedir. Bu bölümde, menkul, menkul kıymet, gayrimenkul ve finansal sistem kavramları tanımlanmaktadır. Bir ekonomide fonların akışı açıklanmakta ve finansal sistemde yer alan unsurlar anlatılmaya çalışılmaktadır. Genel olarak menkul kıymetleştirme kavramı üzerinde durulmakta, bunun sağladığı yararlar ve menkul kıymetleştirmede finansal piyasaların önemi ortaya konulmaktadır. Üçüncü bölüm; Gayrimenkul Finansmanında İpotekler ve İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler dir. Bu bölümde, ipotek tanımlanmış; ipotek düzenleme süreci, ipotek düzenlemenin taşıdığı riskler ve düzenlemeden elde edilecek getiriler anlatılmaya çalışılmıştır. Yine bu bölümde gayrimenkullerin menkul kıymetleştirilmesinde önemli bir yer teşkil eden ikinci el ipotek piyasaları ve gelişim süreci üzerinde durulmaktadır. İpoteğe dayalı menkul kıymet türleri ve bunların yararları açıklanmaya çalışılmaktadır. Dördüncü bölüm; Türkiye'de Gayrimenkul Finansmanı dır. Bu bölümde, gayrimenkulün Türkiye ekonomisi içinde sahip olduğu pay vurgulanmakta ve gayrimenkuller içinde konutun önemi belirtilmektedir. Türkiye'de uygulanan konut finansman modelleri ve politikaları anlatılmaya çalışılmaktadır. Türkiye'de konut finansman yer alan sektörler ortaya konulmaktadır. Beşinci bölüm; Türkiye'de Gayrimenkul Finansmanı Sağlayan Sermaye Piyasası Araç ve Aracılarıdır. Bu bölümde, gayrimenkul finansmanı sağlayan sermaye piyasası araçları; ipotekli borç ve irat senetleri, varlığa dayalı menkul kıymetler, konut sertifikaları, arsa sertifikaları, gayrimenkul sertifikaları olarak grublandırılmaktadır. Bu sermaye piyasası araçlarının Türkiye'deki uygulaması üzerinde durulmakta ve aralarındaki farklar açıklanmaya çalışılmaktadır. Gayrimenkul finansmanı sağlayan sermaye piyasası aracıları da gayrimenkul yatırım fonları ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları olarak grublandırılmaktadır. Bu bölümde gayrimenkul yatırım fonlarının ülkemizdeki uygulaması üzerinde durulmakta, gayrimenkul yatırım ortaklıkları altınca bölümde incelenmektedir. Burada, yalnızca gayrimenkul yatırım ortaklıklarının, gayrimenkul yatırım fonlarından ve gayrimenkul sertifikalarından farkları ve sağladığı yararlar üzerinde durulmaktadır. Altıncı bölüm; Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarıdır. Bu bölümde, Türkiye'de son yıllarda hızlı bir gelişme içine giren ve gayrimenkullerin menkul kıymetleştirilmesinde önemli bir yere sahip olan gayrimenkul yatırım ortaklıklarının uygulaması anlatılmaya çalışılmaktadır. İMKB'de işlem gören gayrimenkul yatırım ortaklıkları şirketlerinin durulmaktadır. Çalışmamızın yedinci bölümünde yer alan sonuç kısmında, konu ile ilgili değerlendirme ve öneriler ortaya konulmaktadır. Sekizinci bölümü oluşturan ekler bölümünde ise GYO'ların kuruluş ve dönüşümde aranacak belgelere, mevcut ortaklıkların paylarını halka arz etmeleri halinde aranacak belgelere ve Türkiye'deki bina inşaatı istatistiklerine yer verilmektedir. Çalışmanın son bölümünde ise yararlanılan kaynaklar yer almaktadır.

Liguidation of real estate is processed in nine sections in Turkey. In the introduction section, the concepts as bonds, securities, real estate and financial system are defined. In general the concept of ligudation is emphosised and its benefits and importance in the financial markets. In the third section, the collateral in the financing of real estate. In that section the collateral is defined and its procusing and its risks and its benefits. Also in that section second hand collateral markets and its developpments. In the fourth section, the percentage of the real estate in the Turkish economy and the importance of residences in the real estate, the application of residence financing models are explained. In the fifth section, the provisions of real estate financing by the capital markets ain explaned also the instruments of capital markets are on morgage back securities, assets back securities, land certificates, home certificates. In that section also the application of investment funds in our country. In the sixth section the application real estate ınvestment trust is explained. In the seventh section an a conclusion some explaination are made. In the eigth and last section the sources are listed.